風(fēng)險(xiǎn)租賃是金融租賃與風(fēng)險(xiǎn)投資的有機(jī)組合，是指在一項(xiàng)金融租賃交易中，出租人以租賃債權(quán)加股權(quán)投資的方式將設(shè)備出租給特定的承租人，出租人通過(guò)分別獲得租金和股東權(quán)益收益作為投資回報(bào)的一項(xiàng)租賃交易。簡(jiǎn)言之，風(fēng)險(xiǎn)租賃就是出租人以承租人部分股東權(quán)益作為租金的一種租賃形式，這也正是風(fēng)險(xiǎn)租賃的實(shí)質(zhì)所在。

在這個(gè)描述性定義中，如下三點(diǎn)需特別釋疑：

第一是關(guān)于承租人的特征。所謂“特定的承租人”是指那些正處于創(chuàng)立、發(fā)展或趨于成熟階段的公司，這類公司一般沒(méi)有租賃交易或類似交易記錄。

第二是開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)租賃所需的兩個(gè)前提條件。出租人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)租賃的交易前提是要接受以下風(fēng)險(xiǎn)：一是信用風(fēng)險(xiǎn)，由于承租人沒(méi)有租賃交易記錄，那么出租人就要承擔(dān)承租人違約風(fēng)險(xiǎn)；二是權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)，以股東權(quán)益作為出租人投資回報(bào)的一部分，具有很大的不確定性，萬(wàn)一承租企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，出租人這部分收益將化為烏有。權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)也是風(fēng)險(xiǎn)租賃與其他一般租賃的根本性區(qū)別。

第三是出租人投資回收的形式。出租人的投資回報(bào)主要由租金、設(shè)備殘值和股東效益三部分構(gòu)成。股東權(quán)益的典型形式是獲得承租人公司的普通股股票。

二十世紀(jì)六十年代末，由于多方面原因，傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)投資開(kāi)始進(jìn)入低谷期。許許多多新成立的公司難以獲取風(fēng)險(xiǎn)資本投資，而這些企業(yè)又急需大量資金購(gòu)買所需設(shè)備，為此它們不得不硬著頭皮申請(qǐng)銀行貸款。基于風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金流量的考慮，銀行對(duì)這些企業(yè)不可能發(fā)放貸款。即使有些銀行最終同意貸款，他們也往往提出非?？量痰臈l件，如借款公司要先支付設(shè)備款的30%至70%，這些條件對(duì)借款公司公司而言絕非輕而易舉所能做到的。另一條出路就是去找租賃機(jī)構(gòu)!而傳統(tǒng)的租賃機(jī)構(gòu)基于風(fēng)險(xiǎn)等方面的考慮也不愿為這些企業(yè)提供服務(wù)，這些租賃公司提出的條件和銀行商業(yè)的貸款條件大同小異。天無(wú)絕人之路，風(fēng)險(xiǎn)租賃就在此時(shí)應(yīng)運(yùn)而生。

最初的風(fēng)險(xiǎn)租賃涉及三方。第一方是承租方，即租入設(shè)備的一方；第二方是風(fēng)險(xiǎn)出租方或風(fēng)險(xiǎn)投資家出租方，即出租設(shè)備給風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的一方；第三方是另一家風(fēng)險(xiǎn)基金，通常是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的主風(fēng)險(xiǎn)投資者。為什么會(huì)出現(xiàn)第三方?因?yàn)楫?dāng)時(shí)從事風(fēng)險(xiǎn)租賃的風(fēng)險(xiǎn)基金數(shù)目很少，因此，它們必須依賴其它基金的介紹和安排才能達(dá)成交易。同傳統(tǒng)的租賃一樣，出租方在租賃期內(nèi)享有設(shè)備的所有權(quán)。不同之處在于，前面提到的第二方(風(fēng)險(xiǎn)出租人)和第三方(主風(fēng)險(xiǎn)投資者)均從公司獲得認(rèn)購(gòu)權(quán)(warrant)。承租人在租賃期內(nèi)支付租金，并承擔(dān)其間的維護(hù)、稅收、保險(xiǎn)等全部稅費(fèi)。

七十年代早期的美國(guó)，風(fēng)險(xiǎn)租賃業(yè)務(wù)一度興盛。進(jìn)入八十年代，隨著半導(dǎo)體業(yè)投資的增長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)租賃業(yè)務(wù)再度煥發(fā)生機(jī)。半導(dǎo)體生產(chǎn)商所需的集成電路塊的生產(chǎn)設(shè)備極其昂貴，風(fēng)險(xiǎn)租賃面臨很好的市場(chǎng)。一九八二年底，一家西海岸風(fēng)險(xiǎn)基金支持“愛(ài)貴特金融集團(tuán)”(EguitecFinancial)提供半導(dǎo)體集成塊生產(chǎn)設(shè)備出租業(yè)務(wù)。愛(ài)貴特租賃公司隨即誕生。1984年到1987年，愛(ài)貴特公司通過(guò)有限合伙形式向多家高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供了總值約三億多美元的租賃業(yè)務(wù)。愛(ài)貴特公司風(fēng)險(xiǎn)租賃業(yè)務(wù)的巨大成功導(dǎo)致了大量其它公司介入此業(yè)務(wù)領(lǐng)域，包括眾多的房地產(chǎn)辛迪加，投資銀行等等，從而促進(jìn)了風(fēng)險(xiǎn)租賃業(yè)務(wù)的繁榮。

作為風(fēng)險(xiǎn)投資與融資租賃的有機(jī)結(jié)合, 風(fēng)險(xiǎn)租賃繼承了兩者各自的特點(diǎn),同時(shí)還具有以下全新的特征:

(1)投資方式。在投資方式上, 兼有債權(quán)性投資和股權(quán)性投資。與傳統(tǒng)的融資租賃不同, 每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)租賃合同中都有出租人認(rèn)購(gòu)承租人股份的相關(guān)規(guī)定。風(fēng)險(xiǎn)租賃強(qiáng)化租賃投資的功能, 在這一業(yè)務(wù)模式中, 出租人同時(shí)擔(dān)任出租人和管理人雙重角色, 不僅為企業(yè)提供設(shè)備,還參與企業(yè)的各項(xiàng)重大決策, 提供多方面的資訊服務(wù)。

(2)投資收益。傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)投資家通過(guò)在科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)中獲得股權(quán)來(lái)得到投資回報(bào), 而風(fēng)險(xiǎn)租賃主要通過(guò)租金和科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)的認(rèn)股權(quán)獲得投資回報(bào)。與風(fēng)險(xiǎn)投資相比, 它在創(chuàng)業(yè)企業(yè)的存續(xù)期中能得到租金的收入。與傳統(tǒng)的融資租賃相比, 它能獲得認(rèn)購(gòu)承租人股份的優(yōu)先權(quán)。這種認(rèn)購(gòu)權(quán)是一種期權(quán), 如果承租方的未來(lái)股價(jià)不理想, 出租方可以放棄這種權(quán)利, 但一般在租約中都會(huì)規(guī)定補(bǔ)償性條款, 以確保出租人在放棄行使期權(quán)的情況下仍獲取相應(yīng)的補(bǔ)償性收入。

(3)投資周期。其投資周期更加靈活, 在與設(shè)備使用周期相結(jié)合的同時(shí), 還可以根據(jù)所投資項(xiàng)目的實(shí)際情況做出具體規(guī)定。傳統(tǒng)的融資租賃對(duì)租金、租期的設(shè)置非常嚴(yán)格, 在租賃成本和起租日確定以后, 還租日期和還租金額也隨之固定, 不允許承租人有任何疏忽, 否則將對(duì)承租人采取懲罰措施, 并留下不良履約記錄。而風(fēng)險(xiǎn)租賃在租金和租期的設(shè)置上變剛性為彈性、變規(guī)定為協(xié)商。若在約定的租期內(nèi), 因企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不佳,暫時(shí)無(wú)力還租或因不可抗力導(dǎo)致承租人不能付清應(yīng)付租金, 出租人可采取靈活變通的辦法, 如出租人可給承租人一定的寬限期; 若寬限期內(nèi)仍不能履約, 當(dāng)事雙方還可以探討債轉(zhuǎn)股的可能。這種租金、租期的彈性設(shè)置使租賃公司面對(duì)變化多端的市場(chǎng)更具生存力和挑戰(zhàn)力, 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)也更愿意接受這樣的安排。

風(fēng)險(xiǎn)租賃為租賃雙方帶來(lái)了一般融資租賃所不能帶來(lái)的好處,從而滿足了租賃雙方對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的不同偏好。

(一)對(duì)承租人的有利之處

1.較好的融資渠道。風(fēng)險(xiǎn)租賃的承租方是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè),因?yàn)榻?jīng)營(yíng)歷史短,資金缺乏,銀行一般不愿意貸款,所以其融資渠道較少,一般渠道的融資成本較高,風(fēng)險(xiǎn)租賃可以成為一種融資的重要手段。

2.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。即將股東權(quán)益的部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給出租人,即使出租人的股東權(quán)益不能獲得收益,出租人也無(wú)權(quán)要求其他的補(bǔ)償。如果采用抵押貸款,銀行往往要求以公司全部資產(chǎn)做抵押,一旦公司無(wú)力按期償還貸款,公司的生存將難以保證。風(fēng)險(xiǎn)租賃中的租金支付義務(wù),也只是以所租設(shè)備做“擔(dān)保”,承租方面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。

3.提高投資回報(bào)率。公司管理者的報(bào)酬往往基于投資回報(bào)率,而利用風(fēng)險(xiǎn)租賃將相對(duì)減少公司投資額,從而提高回報(bào)率,進(jìn)而使管理者獲得較高的報(bào)酬。

4.較少的控制。與傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)投資相比,風(fēng)險(xiǎn)租賃出資人不尋求對(duì)投資對(duì)象資產(chǎn)及管理的高度控制,即使向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)派出代表進(jìn)入董事會(huì),也不謀求投票權(quán),這使得一部分公司偏好于風(fēng)險(xiǎn)租賃。

(二)對(duì)出租人的有利之處

盡管服務(wù)于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)存在一定風(fēng)險(xiǎn),但出租人可以獲取足夠的好處以彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn):

1.較高的回報(bào)。如果承租人經(jīng)營(yíng)良好,出租方可以得到股東權(quán)益的溢價(jià)收益,比一般的租賃交易收益要高5%-10%,甚至更高。

2.處理收益的靈活性。出租方從承租方那里獲得的認(rèn)股權(quán),一旦承租方經(jīng)營(yíng)成功并上市,出租方即既可以將其賣出獲得變現(xiàn),也可以持有股票獲得股利收益。

3.即使承租方破產(chǎn),出租方也可以從出租設(shè)備的處置中獲得一定的補(bǔ)償。況且,一般風(fēng)險(xiǎn)租賃出租人不止一個(gè),某一承租方的破產(chǎn)不會(huì)給出租方帶來(lái)十分巨大的、難以承受的損失。

4.擴(kuò)大了出租人的業(yè)務(wù)范圍,增強(qiáng)其競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)份額。

針對(duì)不同類型的承租人，在風(fēng)險(xiǎn)租賃交易時(shí)，采取了不同的租賃交易安排。

第一種是交易的關(guān)注點(diǎn)主要是股東權(quán)益和殘值收益。一般來(lái)說(shuō)，在風(fēng)險(xiǎn)租賃交易中，租金仍是出租人投資回報(bào)的主要部分，約占全部投資回報(bào)的50％或更高。租金一般是固定利率并且比普通租賃交易的租賃利率稍高一些，但這不會(huì)造成承租人企業(yè)的發(fā)展障礙。殘值收益一般占出租人投資回報(bào)的25％左右，這也是出租人最可靠的一項(xiàng)回收。代表了出租人的最低風(fēng)險(xiǎn)，即意味著一旦承租人因某種原因不能付租金并且股東權(quán)益也一文不值時(shí)，出租人仍可以獲得設(shè)備殘值收益。股東權(quán)益是風(fēng)險(xiǎn)租賃投資回報(bào)的關(guān)鍵所在。雙方通常會(huì)在協(xié)議中規(guī)定一個(gè)認(rèn)股總額，即出租人有權(quán)在將來(lái)某一時(shí)間以設(shè)定價(jià)購(gòu)買一定數(shù)量的承租人公司所發(fā)行的普通股股票。

第二種是承租人把自己的設(shè)備賣給出租人，然后再以風(fēng)險(xiǎn)租賃形式回租。至于股東權(quán)益部分，可以采取把被收購(gòu)公司的一部分股票以設(shè)定價(jià)轉(zhuǎn)給出租人的形式，這樣可以使出租人去主動(dòng)關(guān)心收購(gòu)情況，把他的收益與收購(gòu)緊密聯(lián)系起來(lái)。

（一）資金的籌集

出租方很少使用自己的內(nèi)部資金，通常要借助有限合伙公司集資。這里的有限合伙公司不完全等同于純風(fēng)險(xiǎn)投資的有限合伙公司，但有許多相似之處。最主要的共同點(diǎn)在于對(duì)普通合伙人的補(bǔ)償。普通合伙人獲取管理收入和一定比例的利潤(rùn)分成。年管理費(fèi)收入占經(jīng)營(yíng)資本的2%到3%；利潤(rùn)分成收入大約占風(fēng)險(xiǎn)租賃資金總利潤(rùn)的15%～30%，通常是20%，通常，這部分收入要在有限合伙人收回它們初始投資之后才能取得。

風(fēng)險(xiǎn)租賃有限合伙公司與傳統(tǒng)的有限合伙公司的不同之處在于：第一，現(xiàn)金回流時(shí)間不同。傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)投資一般要等到幾年之后，通過(guò)購(gòu)并或公開(kāi)出售等形成才能獲取首批投資的回報(bào)。而風(fēng)險(xiǎn)租賃資金與此不同，租約生效后，立即產(chǎn)生定期的租金回流，因而從租賃第一年開(kāi)始便可按季進(jìn)行收入分配。第二，投資人不盡相同。做為傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)資本主要來(lái)源的養(yǎng)老基金不愿與風(fēng)險(xiǎn)出租人合作進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)租賃，原因在于：首先，盡管養(yǎng)老基金是風(fēng)險(xiǎn)資本的重要源泉，但風(fēng)險(xiǎn)投資卻僅占大多數(shù)養(yǎng)老基金投資額的1%。把如此小比例（1%）風(fēng)險(xiǎn)投資的部分或全部用于耗費(fèi)大量精力的風(fēng)險(xiǎn)租貨業(yè)務(wù)，似乎得不償失(風(fēng)險(xiǎn)租賃因其專業(yè)特點(diǎn)需要投資者花費(fèi)相當(dāng)?shù)臅r(shí)間精力去學(xué)習(xí)相關(guān)知識(shí)，了解相關(guān)信息)。其次，養(yǎng)老基金的絕大部分收入是免稅的，而按季取得的風(fēng)險(xiǎn)租賃收入會(huì)向國(guó)家納稅。因而，風(fēng)險(xiǎn)租賃的有限合伙人通常是個(gè)人(就象早期的風(fēng)險(xiǎn)投資一樣。)另一個(gè)日益增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)租賃資金來(lái)源是外國(guó)的機(jī)構(gòu)成個(gè)人。其中相當(dāng)一部分來(lái)自中東的伊斯蘭國(guó)家。如果風(fēng)險(xiǎn)租賃合伙公司是建立在“離岸”基礎(chǔ)上，外國(guó)投資者免征離岸稅。越來(lái)越多的外國(guó)投資者日益被其高回報(bào)承所吸引。

(二)交易對(duì)象的選擇

通過(guò)大量調(diào)查、咨詢、研究，選好初步交易對(duì)象后，風(fēng)險(xiǎn)租賃機(jī)構(gòu)要對(duì)潛在交易進(jìn)行評(píng)估。在這方面，不同的風(fēng)險(xiǎn)租賃機(jī)構(gòu)之間差別很大。有些租賃機(jī)構(gòu)傾向于晚期低風(fēng)險(xiǎn)投資，有些傾向于早期高風(fēng)險(xiǎn)投資。無(wú)論是哪類風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，它們都要認(rèn)真檢查承租人履約付租能力，以及萬(wàn)一無(wú)力付租時(shí)設(shè)備的可變現(xiàn)(出售)程度。其中，設(shè)備的可變現(xiàn)程度，取決于二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)育程序和設(shè)備的標(biāo)準(zhǔn)化程度。那些高風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象的設(shè)備往往是專業(yè)化的，對(duì)于這類投資對(duì)象的評(píng)估相對(duì)來(lái)說(shuō)更加嚴(yán)格。

(三)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避

“風(fēng)險(xiǎn)租賃”并不意味風(fēng)險(xiǎn)出租人不顧風(fēng)險(xiǎn)，他們要采取一切措施弱化風(fēng)險(xiǎn)。下面簡(jiǎn)單介紹幾種風(fēng)險(xiǎn)出租人規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的辦法：

１.充分利用專業(yè)人才

風(fēng)險(xiǎn)出租人往往雇傭許多技術(shù)專家作自己的職員或顧問(wèn)，從而能夠有效地對(duì)承租人及其所用技術(shù)、所需設(shè)備進(jìn)行分析評(píng)估，以確保未來(lái)交易盡可能獲利。

２.限定承租資格

風(fēng)險(xiǎn)出租人往往對(duì)承租人資格有較明確的規(guī)定，例如，要求承租人在承租前已經(jīng)接受過(guò)一筆或兩筆風(fēng)險(xiǎn)投資，有足夠的現(xiàn)金流量、現(xiàn)金儲(chǔ)備等等。有些風(fēng)險(xiǎn)出租人按償還能力將潛在承租人劃分等級(jí)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高或過(guò)低者，投資比重相對(duì)較小。在權(quán)衡回報(bào)與安全性之后，他們往往將更多的風(fēng)險(xiǎn)租賃資金用于風(fēng)險(xiǎn)適度（或偏高）的承租人。

３.作好監(jiān)督、協(xié)作

為了避免租約簽定后的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)出租人往往派一名代表進(jìn)入承租人的董事會(huì)，但這名代表在其董事會(huì)中不具有投票權(quán)。（如果這名代表有投票權(quán)，那么風(fēng)險(xiǎn)出租人的身份便發(fā)生了改變，由出租人變成了投資者，一旦承租人破產(chǎn)，其租賃債權(quán)人的優(yōu)先受償權(quán)將受到損害）。

（四）回報(bào)形式

作為風(fēng)險(xiǎn)出租者，通常得到三種形式的回報(bào)：

１、租金

典型的風(fēng)險(xiǎn)租賃租期為3-4年，有些設(shè)備（如醫(yī)療設(shè)備），因行業(yè)特點(diǎn)和設(shè)備本身特性決定，租期相對(duì)長(zhǎng)一些。租期長(zhǎng)，資金回流就慢，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨之加大。

風(fēng)險(xiǎn)出租人在租期內(nèi)，會(huì)定期從承租人那里收到租金。租金在形式正類似于銀行利息，只不過(guò)租金體現(xiàn)的回報(bào)率要高于財(cái)政債券利率和銀行優(yōu)惠利率（租金參照利率），一般要高出１到１０個(gè)百分點(diǎn)。高出部分的大小取決于資金供求狀況以及出租人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度。

２、設(shè)備處置收入

租期結(jié)束，承租人一般有權(quán)購(gòu)買（但沒(méi)有義務(wù)必須購(gòu)買）所租設(shè)備，即承租人有購(gòu)買所租設(shè)備的期權(quán)。如果是專用設(shè)備，價(jià)格往往是名義價(jià)格，如果是通用設(shè)備，則以公開(kāi)的市場(chǎng)價(jià)值為依據(jù)，但一般不超過(guò)原始購(gòu)置成本的25%。租約中要對(duì)設(shè)備的期末處置價(jià)格有明確規(guī)定，以便防止雙方交易結(jié)束時(shí)的矛盾和沖突。在美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)租賃的早期，曾發(fā)生過(guò)這樣的事情：租賃雙方在租約中未規(guī)定設(shè)備最后的認(rèn)購(gòu)價(jià)格，租期結(jié)束時(shí)，出租方提出了高于市場(chǎng)價(jià)值的價(jià)格，而承租方考慮到更換新設(shè)備會(huì)帶來(lái)巨大的相關(guān)支出，不得不以這個(gè)“敲詐性”的價(jià)格買下了所租設(shè)備。

３、認(rèn)購(gòu)權(quán)

承租人給予出租人承租人股份的優(yōu)先權(quán)。按照慣例，認(rèn)購(gòu)權(quán)額度取決于風(fēng)險(xiǎn)出租人提供的資金金額。例，一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)出租人提供了100萬(wàn)美金的風(fēng)險(xiǎn)租賃服務(wù)，雙方商定承租方提供10%的認(rèn)購(gòu)權(quán)額度，那么這就意味著在將來(lái)特定時(shí)期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)出租人可用10萬(wàn)美金（100萬(wàn)*10%）去購(gòu)買承租人的普通股股票,購(gòu)買價(jià)不是購(gòu)買時(shí)的市價(jià),而是商定的價(jià)格(低于預(yù)期的市價(jià))。這個(gè)認(rèn)購(gòu)權(quán)是一種期權(quán)，如果承租方的未來(lái)股價(jià)不理想，出租方可放棄這種權(quán)利，但一般在租約中都要規(guī)定補(bǔ)償性條款，以確保出租人獲取相應(yīng)的一部分收入。

市場(chǎng)越成熟，經(jīng)營(yíng)者的盈利水平就越低。當(dāng)金融租賃市場(chǎng)趨于成熟的時(shí)候，在已有的基礎(chǔ)上，除了降低資金成本外，出租人如何拓展盈利空間，就成為決定著出租人生存的另一方面問(wèn)題。風(fēng)險(xiǎn)租賃正是將風(fēng)險(xiǎn)投資中的高風(fēng)險(xiǎn)與高回報(bào)并存的機(jī)制引進(jìn)融資租賃交易，使出租人在滿足特定承租人需要的同時(shí)，也獲得了進(jìn)一步發(fā)展的可能。

1．通過(guò)滿足特定承租人的需要，形成了出租人新的市場(chǎng)定位

能夠成為風(fēng)險(xiǎn)租賃中的承租人，必須具備這樣的特征，即承租人的投資行為，能夠獲得大大超過(guò)市場(chǎng)平均利潤(rùn)率水平的投資回報(bào)。因?yàn)槌凶馊艘词蔷哂谐砷L(zhǎng)性的企業(yè)，多為處于創(chuàng)立和發(fā)展階段的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)歷史短，資金缺乏，由于不符合銀行的信用評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)而難以從銀行獲得貸款；要么是由于資產(chǎn)規(guī)模較少的企業(yè)，也難以從銀行獲得貸款。對(duì)于出租人來(lái)說(shuō)，在風(fēng)險(xiǎn)租賃產(chǎn)生之前，出租人開(kāi)展金融租賃業(yè)務(wù)時(shí)，能夠獲得的僅僅是金融租賃債權(quán)融資的本息回報(bào)。如果出租人愿意給這些具有成長(zhǎng)性的承租人提供租賃融資，也無(wú)法分享承租人投資的高回報(bào)。

風(fēng)險(xiǎn)租賃則是在這種債權(quán)融資的形式中加進(jìn)了股權(quán)融資的成分，通過(guò)預(yù)先承擔(dān)股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)獲得能夠分享承租人股權(quán)收益的資格，因?yàn)?，承租人通過(guò)把部分股東權(quán)益出讓給出租人，也就意味著部分地將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了出租人。當(dāng)出租人對(duì)承租人的股東權(quán)益不能獲得收益時(shí)，出租人也無(wú)權(quán)再向承租人要求其他的補(bǔ)償。所以，出租人從事風(fēng)險(xiǎn)租賃，擴(kuò)大了企業(yè)業(yè)務(wù)范圍，增強(qiáng)了其競(jìng)爭(zhēng)力，在一定程度上擴(kuò)展了其市場(chǎng)份額。

2．出租人的投資回報(bào)可大幅提高

如果承租人企業(yè)經(jīng)營(yíng)良好，那么出租人可以獲得股東權(quán)益溢價(jià)收益。出租人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)租賃的收益，比一般租賃交易收益要高5％一10％，甚至更高。此外，出租人在如何處置它的股東權(quán)益上還具有相對(duì)的靈活性。他可以持有股票以獲得股利收入，可以賣出股票而一次性回收投資。

3．風(fēng)險(xiǎn)租賃對(duì)出租人的風(fēng)險(xiǎn)控制提出了更高的要求

由于權(quán)益投資的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享機(jī)制，如果出租人對(duì)承租人的投資判斷失誤，或者承租人由于市場(chǎng)變化的因素而造成投資失敗，那么，出租人不僅不能獲得股權(quán)收益，還有可能造成本金的損失。所以，對(duì)特定承租人的選擇，在一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)租賃交易中債權(quán)融資和股權(quán)投資比重的分配，都需要出租人進(jìn)行恰當(dāng)?shù)墓芾怼?