現(xiàn)金流量風險是指企業(yè)現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入在時間上不一致所形成的風險。當企業(yè)的現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)問題，可能會導致企業(yè)生產經營陷入困境、收益下降，也可能給企業(yè)帶來信用危機，使企業(yè)的形象和聲譽遭受嚴重損失，最終陷入財務困境，甚至導致破產。

現(xiàn)金流量風險是企業(yè)面臨的主要財務風險，具有原因復雜、偶然性大、潛伏期長等特點。

現(xiàn)金流量風險是指企業(yè)在生產經營過程中，由于現(xiàn)金循環(huán)中存在的不確定因素而給企業(yè)帶來的風險。現(xiàn)金循環(huán)要經歷采購、生產、銷售、分配等諸多環(huán)節(jié)，不論某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題都會給企業(yè)帶來風險。通常情況下，企業(yè)現(xiàn)金流量風險產生的原因主要有以下幾方面。

一、營運資金不足而引發(fā)的風險——營運資金風險

營運資金是指一個企業(yè)維持日常經營所需的資金，簡單來說就是指存貨加上應收賬款減去應付賬款。

營運資金風險是指因營運資金不足給企業(yè)造成的風險，它是企業(yè)面臨的主要財務風險之一。營運資金風險主要體現(xiàn)在：營運資金作為維持企業(yè)日常生產經營所需的資金，與企業(yè)經營活動的現(xiàn)金循環(huán)有著密切的關系，如果營運資金不足，現(xiàn)金循環(huán)就無法順利完成，從而影響企業(yè)正常的生產經營活動。

一般情況下，企業(yè)營運資金不足的主要原因有以下幾種：

（一）現(xiàn)金周轉速度減慢

現(xiàn)金循環(huán)周期的變化會直接影響所需營運資金的數(shù)額。如果因為種種原因，企業(yè)現(xiàn)金周轉速度有所減慢，那么企業(yè)對營運資金的需求量將增加。這時，如果企業(yè)沒有足夠的現(xiàn)金儲備或借款額度，就無法增加資金投入，企業(yè)原有的營運資金就會因現(xiàn)金周轉速度的減慢而無法滿足企業(yè)正常生產經營活動的需要，營運資金將出現(xiàn)一定額度的缺口。

現(xiàn)金周期速度減慢有以下三個原因：

一是存貨增加。由于企業(yè)產品銷售不暢，導致產品積壓，庫存增加，存貨周轉期延長。

二是收款延遲。因為客戶的原因，企業(yè)應收賬款沒有按照約定的期限回收，導致收款延遲，應收賬款周轉期相應延長。

三是付款提前。因為供應商或企業(yè)內部管理的原因，提前償還了供應商的貨款，導致企業(yè)應付賬款周轉期減少。

（二）銷售規(guī)模擴大

當一個企業(yè)迅速擴張時，銷售規(guī)模擴大可能會產生更多的盈利，但仍會面臨營運資金不足的問題，因為它需要為不斷擴大的業(yè)務籌集營運資金。如果一個企業(yè)以超過其財務資源允許的業(yè)務量進行經營，將可能會導致過度交易，從而造成企業(yè)營運資金不足。

（三）營運資金被占用

營運資金不足的另外一個重要的原因來自企業(yè)內部，很多企業(yè)并沒有將企業(yè)的營運資金用在日常的生產經營中，而是將其用于對外投資或購置固定資產、無形資產等長期資產。而對外投資或購置長期資產項目都不可能在短期內形成收益，使現(xiàn)金流入存在長期滯后的現(xiàn)象，從而造成企業(yè)營運資金不足。

而營運資金的減少則要求企業(yè)的現(xiàn)金循環(huán)周期相應縮短，但縮短后的現(xiàn)金周轉期無法保證在未來具有可持續(xù)性，并很可能破壞企業(yè)的經營效率，對企業(yè)經營最終產生不利影響。

二、銷售款不能及時收回而引發(fā)的風險——信用風險

信用風險是指由于企業(yè)賒銷導致銷售款不能及時收回而給企業(yè)帶來的風險。

如果企業(yè)到期不能及時收回銷售款，一方面會使營運資金減少，影響企業(yè)正常的生產經營；另一方面會造成企業(yè)償付負債能力下降，使企業(yè)沒有足夠的現(xiàn)金償付應付供應商的貨款或其他應付款項。

信用風險是企業(yè)普遍存在的一種財務風險，對企業(yè)的危害極大。在實際經營過程中，引發(fā)信用風險的原因是多種多樣的，歸納起業(yè)主要有以下兩種原因。

（一）突發(fā)性壞賬引發(fā)的風險

突發(fā)性壞賬是指企業(yè)在經營過程中，由于非人為的客觀情況發(fā)生了不可遇見性的變化，造成企業(yè)一筆或少數(shù)幾筆應收賬款無法收回，形成壞賬。突發(fā)性壞賬的主要特點：一是具有不可遇見性和偶然性；二是往往是單筆應收賬款形成壞賬，且數(shù)額較大；三是一般很難預見且危害巨大。

（二）大量賒銷引起的風險

某些企業(yè)為了應對日益激烈的市場競爭，采取較寬松的信用政策大量賒銷商品，雖然在一定程度上可以達到擴大市場份額的目的，但也因此增加了企業(yè)發(fā)生信用風險的機會。因此，企業(yè)的信用政策直接決定企業(yè)信用風險的大小。

三、流動性不足而引發(fā)的風險——流動性風險

流動資產是企業(yè)為償付其債務所持用的現(xiàn)金數(shù)額或可以迅速籌集的現(xiàn)金數(shù)額。它包括現(xiàn)金及可以迅速轉化為現(xiàn)金的資產，其中可迅速轉化為現(xiàn)金的資產主要包括應收賬款和存貨。存貨的變現(xiàn)能力和速度沒有應收賬款強。

缺乏流動性是指相對于企業(yè)的短期負債來講，企業(yè)的流動資產不足。缺乏流動性是企業(yè)一個嚴重的財務風險，我們稱之為流動性風險。企業(yè)發(fā)生流動性風險的主要后果是短期償債能力不足，如果企業(yè)到期不能及時償還債務，就會面臨被清算或破產的可能。

造成企業(yè)流動性不足的原因是：

（一）增加流動負債，用于對外投資或購置長期資產

有些企業(yè)為籌集對外投資或購置長期資產所需的資金，出于發(fā)揮財務杠桿效應的考慮，采用銀行短期貸款等方式大量增加流動負債。雖然可以在一定程度上滿足企業(yè)對外投資或購置固定資產等長期資產的資金需求，但造成企業(yè)流動負債大幅度增加，償債能力明顯下降，極易引發(fā)流動性風險。

（二）增加流動負債，彌補營運資金不足

企業(yè)在日常生產經營過程中，經常會遇到營運資金不足的問題，為彌補營運資金缺口，某些企業(yè)采用了申請銀行短期借款等方式，增加企業(yè)的流動負債，用借入的資金彌補企業(yè)的營運資金。由于流動負債的增加，降低了企業(yè)的短期償債能力，從而引發(fā)企業(yè)的流動性風險。

四、投資失誤而引發(fā)的風險——投資風險

投資風險是指企業(yè)由于投資失誤，無法取得投資回報而給企業(yè)帶來的風險。

企業(yè)由于投資失誤引發(fā)的風險主要體現(xiàn)在兩方面：

一是增加償債風險。企業(yè)投資失誤，投資活動的現(xiàn)金流出得不到回報，而企業(yè)投資活動的現(xiàn)金流入的來源主要是來自企業(yè)的負債融資。因此，企業(yè)償還債務所需資金的來源失去了保障，從而加大了企業(yè)的償債風險。

二是連累主營業(yè)務的風險。企業(yè)投資失誤，也可能使企業(yè)不得不繼續(xù)追加投資，因而存在挪用營運資金的現(xiàn)象，維持企業(yè)正常生產經營的資金被挪用，必將影響企業(yè)主營業(yè)務的開展，形成了由于投資失誤連累主業(yè)的狀況。

投資風險產生的主要原因，一是投資項目資金需求增加，超過原計劃，使企業(yè)不得不繼續(xù)追加投資；二是投資項目失敗，項目不能按期投產，企業(yè)所投入的資金被白白地浪費掉。

五、相關方損失而引發(fā)的風險——連帶風險

連帶風險是指由于相關方發(fā)生損失，企業(yè)受到牽連而引發(fā)的風險。

連帶風險最常見的情況是：某企業(yè)以自身的資產為其他公司作信用擔保，由于被擔保公司發(fā)生重大損失，該企業(yè)也會因連帶責任而不得不承擔被擔保公司的相應義務，最終結果是被擔保方的損失轉移到了擔保方。

當企業(yè)以自身的資產為其他公司作信用擔保的時候，其實風險就伴隨在公司的左右。而如果受信方是從事資本運營的話，那么這種風險就會被無限放大。其實，商業(yè)擔保既是一個商業(yè)層面的問題，也是一個法律層面的問題。雖然控股企業(yè)可以因為決策權從被控股企業(yè)獲得信譽擔保，但是作為兩個獨立的法人，操作上依然要嚴格遵守相關法律。從目前國內信用擔保的整體情況來看，由于缺乏合理的內部制約和合格的外部監(jiān)管，大部分都存在法律上的漏洞。究其根本原因，是大家對資本過于信賴，或者對資本市場過于樂觀。

從現(xiàn)金流量風險的成因來看，現(xiàn)金流量風險具有原因復雜、偶然性大、潛伏期長等特點。因此，正確掌握現(xiàn)金流量風險的預警方法，對于及時發(fā)現(xiàn)風險苗頭、實現(xiàn)風險事前控制是非常必要的。

針對不同成因的現(xiàn)金流量風險，企業(yè)應采取不同的預警方法。對于營運資金風險，應通過現(xiàn)金循環(huán)周期比率、銷售額增長速度比率等指標進行預警，現(xiàn)金循環(huán)周期的延長以及銷售額的增長都會引發(fā)企業(yè)的營運資金風險。對于信用風險，應通過有關應收賬款回收情況的指標進行預警，應收賬款拖欠時間越長，款項收回的可能性越小，形成壞賬并引發(fā)信用風險的可能性就越大。對于流動性風險，應通過有關企業(yè)流動性強弱的比率進行預警，無論是速動比率還是流動比率的降低都意味著流動性的降低，都預示著企業(yè)流動性風險的增加。對于投資風險和連帶風險，應通過對投資項目或相關方的收益、資金等情況的監(jiān)控實現(xiàn)風險的預警。

1、控制現(xiàn)金流量可減輕財務惡化的進程

建立銀行存款及現(xiàn)金余額日報制，建立現(xiàn)金收支預算月報制，規(guī)范現(xiàn)金預算反饋制。

2、確定現(xiàn)金的最佳持有額度

(1)在企業(yè)實際生產運營中，現(xiàn)金往往不能或很少能提供效益，是一種非盈利資產，過多持有勢必造成浪費。但為了保證足夠的流動性和正常經營周轉，企業(yè)必須持有一定的最佳現(xiàn)金持有額度。

(2)確定了企業(yè)最佳現(xiàn)金持有額度后，企業(yè)應嚴格把握住這個額度，一旦貨幣持有量超過該額度，即將多余部分迅速追加于生產經營以擴大再生產規(guī)?；蜻M行短期投資決策以實現(xiàn)最高資金利用率或償付短期債務。而當現(xiàn)金持有量低于此額度時，即使有收益高的投資回報，企業(yè)也不能冒然投資。

(3)確定現(xiàn)金的最佳持有額度，既有利于企業(yè)盈利，也可以有效地避免財務危機。合理有效地管理和使用手中的現(xiàn)金，確定現(xiàn)金的最佳持有額度是現(xiàn)代企業(yè)現(xiàn)金管理中必需的也是必要的一個有效措施。

3、把握應付賬款的時機

(1)應付賬款是企業(yè)流動資金的一項重要來源，是企業(yè)占用別人的資金且不用付利息。

(2)采用匯票付款。匯票支付給結算方式有一個承付期的過程，企業(yè)可利用這段承付期延緩付款時間。

(3)合理利用“浮游量”。現(xiàn)金浮游量是企業(yè)現(xiàn)金賬戶與銀行存款賬戶之間的差額，這是由賬款回收程序中的時間差造成的。企業(yè)應合理預測現(xiàn)金浮游量，有效利用時間差，提高現(xiàn)金使用效率。

4、縮短現(xiàn)金周轉期

企業(yè)應該盡可能地縮短現(xiàn)金周轉期，但縮短后的現(xiàn)金周轉期應確保在可預見的未來具有可持續(xù)性，不會破壞企業(yè)的經營效率。如果企業(yè)通過減少存貨或增加對供應商的欠款等手段來縮短現(xiàn)金周轉期，那么縮短后的現(xiàn)金周轉期可能會無法持續(xù)或對經營產生不利影響，最終將因不得不重新延長現(xiàn)金周轉期而喪失所有的現(xiàn)金流收益。更糟糕的是，當現(xiàn)金周轉期再次延長后，如果企業(yè)沒有現(xiàn)金或無法獲得借款信用，它將面臨流動性危機并有可能被迫退出交易。

5、建立風險預測體系

定量測算財務風險臨界點，利用財務杠桿決策，控制負債比率，采用資本總成本比較法，選擇總成本較低的最佳融資組合，進行現(xiàn)金流量分析，保證償還債務所需資金的充足。企業(yè)財務人員應利用這一財務工具，建立企業(yè)的風險預測體系，及時通過對企業(yè)內部相關數(shù)據(jù)及經營清況的全面分析，將企業(yè)存在的潛在財務風險，預先告之經營者和利益相關者，提前做好防范措施，并做好相關決策，避免因財務決策失誤而帶來的損失。

總之，現(xiàn)金流動情況是衡量企業(yè)生產經營狀況的尺度之一，現(xiàn)金的流動涉及到企業(yè)生產經營過程的各個方面，涉及到生產經營過程中資源的使用效率、耗費水平、獲利程度，不管企業(yè)獲利能力多強，利潤數(shù)額多大，其成敗最終取決于利潤能否轉化為現(xiàn)金，以及轉化為現(xiàn)金的速度快慢。以現(xiàn)金流量作保障的企業(yè)凈利潤，才是真正獲得的、可以支配的收益。

所以，在現(xiàn)金流量的管理上，不但獲利能力好的企業(yè)需要予以控制，獲利能力差的企業(yè)更需要對其加強控制。良好的現(xiàn)金流量控制可以減輕企業(yè)財務惡化的程序，延緩其破產倒閉的進程，能為企業(yè)贏得一定的時間和機會來調整產品結構，改變經營方向，使企業(yè)走出低谷，邁向光明。