短期償債能力是企業(yè)償還流動負債的能力，短期償債能力的強弱取決于流動資產(chǎn)的流動性，即資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的速度。企業(yè)流動資產(chǎn)的流動性強，相應(yīng)的短期償債能力也強。因此，通常使用營運資本、流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率衡量短期償債能力。

短期償債能力受多種因素的影響，包括行業(yè)特點、經(jīng)營環(huán)境、生產(chǎn)周期、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、流動資產(chǎn)運用效率等。僅憑某一期的單項指標，很難對企業(yè)短期償債能力作出客觀評價。因此，在分析短期償債能力時，一方面應(yīng)結(jié)合指標的變動趨勢，動態(tài)地加以評價；另一方面，要結(jié)合同行業(yè)平均水平，進行橫向比較分析。同時，還應(yīng)進行預算比較分析，以便找出實際與預算目標的差距，探求原因，解決問題。

一些在財務(wù)報表中沒有反映出來的因素，也會影響企業(yè)的短期償債能力，甚至影響力相當大。增加償債能力的因素有：可動用的銀行貸款指標、準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)和償債能力聲譽。減少償債能力的因素有：未作記錄的或有負債、擔保責任引起的或有負債等。財務(wù)報表的使用者，多了解一些這方面的情況，有利于作出正確的判斷。

（1）流動比率

流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的比率。其計算公式如下：

流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債

流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力的一個重要財務(wù)指標，這個比率越高，說明企業(yè)償還流動負債的能力越強，流動負債得到償還的保障越大。但是，過高的流動比率也并非好現(xiàn)象。因為流動比率越高，可能是企業(yè)滯留在流動資產(chǎn)上的資金過多，未能有效加以利用，可能會影響企業(yè)的獲得能力。經(jīng)驗表明，流動比率在2：1左右比較合適。但是，對流動比率的分析應(yīng)該結(jié)合不同的行業(yè)特點和企業(yè)流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等因素。有的行業(yè)流動比率較高，有的較低，不應(yīng)該用統(tǒng)一的標準來評價各企業(yè)流動比率合理與否。只有和同行業(yè)平均流動比率、本企業(yè)歷史的流動比率進行比較，才能知道這個比率是高還是低。

（2）速動比率

速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率。流動比率在評價企業(yè)短期償債能力時，存在一定的局限性，如果流動比率較高，但流動資產(chǎn)的流動性較差，則企業(yè)的短期償債能力仍然不強。在流動資產(chǎn)中，存貨需經(jīng)過銷售，才能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，若存貨滯銷，則其變現(xiàn)就成問題。一般來說，流動資產(chǎn)扣除存貨后稱為速動資產(chǎn)。速動比率的計算公式為：

速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負債

=（流動資產(chǎn)—存貨）÷流動負債

通常認為正常的速動比率為1，低于1的速動比率被認為是短期償債能力偏低。但這僅是一般的看法，因為行業(yè)不同速動比率會有很大差別，沒有統(tǒng)一標準的速動比率。例如，采用大量現(xiàn)金銷售的商店，幾乎沒有應(yīng)收賬款，大大低于1的速動比率則是很正常的。相反，一些應(yīng)收賬款較多的企業(yè)，速動比率可能要大于1。

（3）現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比率?，F(xiàn)金類資產(chǎn)包括企業(yè)所擁有的貨幣資金和持有的有價證券（即資產(chǎn)負債表中的短期投資）。它是速動資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款后的余額，由于應(yīng)收賬款存在著發(fā)生壞賬損失的可能，某些到期的賬款也不一定能按時收回，因此速動資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款后計算出來的金額，最能反映企業(yè)直接償付流動負債的能力?，F(xiàn)金比率的計算公式為：

現(xiàn)金比率=現(xiàn)金類資產(chǎn)÷流動負債

=（貨幣資金+有價證券或短期投資）÷流動負債

=（速動資產(chǎn)—應(yīng)收賬款）÷流動負債

雖然現(xiàn)金比率最能反映企業(yè)直接償付流動負債的能力，這個比率越高，說明企業(yè)償債能力越強。但是，如果企業(yè)停留過多的現(xiàn)金類資產(chǎn)，現(xiàn)金比率過高，就意味著企業(yè)流動負債未能合理地運用，經(jīng)常以獲得能力低的現(xiàn)金類資產(chǎn)保持著，這會導致企業(yè)機會成本的增加。通?，F(xiàn)金比率保持在30%左右為宜。

（4）保守的速動比率

所謂保守速動比率是指保守速動資產(chǎn)與流動負債的比值，保守速動資產(chǎn)一般是指貨幣資金、短期證券投資凈額和應(yīng)收賬款凈額的總和。其計算公式如下:

保守速動比率＝(貨幣資金＋短期證券投資凈額＋應(yīng)收賬款凈額)÷流動負債

短期償債能力的分析主要進行流動比率的同業(yè)比較、歷史比較和預算比較分析。

（一）同業(yè)比較分析

同業(yè)比較包括同業(yè)先進水平、同業(yè)平均水平和競爭對手比較三類，它們的原理是一樣的，只是比較標準不同。

同業(yè)比較分析有兩個重要的前提：一是如何確定同類企業(yè)，二是如何確定行業(yè)標準。短期償債能力的同業(yè)比較程序如下：

1、首先，計算反映短期償債能力的核心指標——流動比率，將實際指標值與行業(yè)標準值進行比較，并得出比較結(jié)論。

2、分解流動資產(chǎn)，目的是考察流動比率的質(zhì)量

3、如果存貨周轉(zhuǎn)率低，可進一步計算速動比率，考察企業(yè)速動比率的水平和質(zhì)量，并與行業(yè)標準值比較，并得出結(jié)論。

4、如果速動比率低于同行業(yè)水平，說明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度慢，可進一步計算現(xiàn)金比率，并與行業(yè)標準值比較，得出結(jié)論。

5、最后，通過上述比較，綜合評價企業(yè)短期償債能力。

（二）歷史比較分析

短期償債能力的歷史比較分析采用的比較標準是過去某一時點的短期償債能力的實際指標值。比較標準可以是企業(yè)歷史最好水平，也可以是企業(yè)正常經(jīng)營條件下的實際值。在分析時，經(jīng)常采用與上年實際指標進行對比。

采用歷史比較分析的優(yōu)點：一是比較基礎(chǔ)可靠，歷史指標是企業(yè)曾經(jīng)達到的水平，通過比較，可以觀察企業(yè)償債能力的變動趨勢；二是具有較強的可比性，便于找出問題。其缺點：一是歷史指標只能代表過去的實際水平，不能代表合理水平。因此，歷史比較分析主要通過比較，揭示差異，分析原因，推斷趨勢；二是經(jīng)營環(huán)境變動后，也會減弱歷史比較的可比性。

（三）預算比較分析

預算比較分析是指對企業(yè)指標的本期實際值與預算值所進行的比較分析。預算比較分析采用的比較標準是反映企業(yè)償債能力的預算標準。預算標準是企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)營條件和經(jīng)營狀況制定的目標。

缺陷

　　一、現(xiàn)行分析方法是建立在對企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)進行清算變賣的基礎(chǔ)上進行的。這種分析基礎(chǔ)看似頗有道理，但是與企業(yè)的實際運行情況不符。企業(yè)要生存下去就不可能將所有的流動資產(chǎn)變現(xiàn)來償還流動負債。因此，應(yīng)以持續(xù)經(jīng)營假設(shè)為基礎(chǔ)而非清算基礎(chǔ)、從企業(yè)的未來盈利能力而非資產(chǎn)的變現(xiàn)能力來判斷企業(yè)的償債能力，否則評價的結(jié)論只能是企業(yè)的清算償債能力。持續(xù)經(jīng)營企業(yè)償還債務(wù)必須依賴于企業(yè)穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，如果償債能力分析不包括對企業(yè)現(xiàn)金流量的分析則有失偏頗。

　　二、流動性分析強調(diào)的是企業(yè)的流動資產(chǎn)與流動負債要保持一定的比例，在結(jié)構(gòu)上對稱，使流動資產(chǎn)足以償付流動負債。其實這兩者之間的關(guān)系并不那么直接。而且這很容易給人一個錯誤的暗示，即短期負債的債權(quán)人對流動資產(chǎn)擁有某種優(yōu)先權(quán)，只有流動資產(chǎn)超過流動負債的部分才能用于清償長期負債的債權(quán)人，而事實上，所有債權(quán)人的權(quán)利是同等的。

　　三、現(xiàn)行分析方法是以權(quán)責發(fā)生制原則為前提，債務(wù)和償債來源包含了各種各樣的應(yīng)收、應(yīng)付因素，是一種“理論上”的分析?？墒聦嵣?，債務(wù)的償還終究得依賴于企業(yè)的現(xiàn)實支付能力，必須有相應(yīng)的現(xiàn)金流量作支撐，而這正是建立在收付實現(xiàn)制原則基礎(chǔ)上的。

　　四、流動性分析是一種靜態(tài)的分析。流動比率所采用的數(shù)據(jù)來源于企業(yè)過去某一時點的財務(wù)報表，體現(xiàn)的是一種靜態(tài)的效果。這種效果往往會因為某一筆業(yè)務(wù)的發(fā)生如企業(yè)賒購較大數(shù)額的原材料或因財務(wù)報表的人為粉飾而大受影響。而償債能力分析則著眼于未來，是一種推測預期，須對企業(yè)在債務(wù)償還期內(nèi)的經(jīng)營狀況及財務(wù)狀況的變化及其對償債能力的影響進行動態(tài)的分析，這才是比較科學與合理的。

　　五、償債資金來源渠道單一化。流動性分析將償債資金來源局限在企業(yè)的表內(nèi)流動資產(chǎn)的變現(xiàn)上，而事實上償債資金來源有多種渠道，既可以是企業(yè)經(jīng)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金，也可以是新的短期融資資金；既可以來源于流動資產(chǎn)的變現(xiàn)，也可以通過長期資產(chǎn)的變現(xiàn)加以解決；既可利用表內(nèi)的現(xiàn)有資產(chǎn)資源，也可得益于表外可增強企業(yè)償債能力的各種潛在因素等等。如果僅以流動資產(chǎn)變現(xiàn)作為償債資金來源，顯然不能正確衡量企業(yè)的短期償債能力。

改進

　　1、準確界定速動資產(chǎn)的計算口徑

　　速動資產(chǎn)應(yīng)指確有把握能隨時變現(xiàn)的資產(chǎn)，不應(yīng)籠統(tǒng)地界定為流動資產(chǎn)扣減某些項目。其構(gòu)成應(yīng)為：速動資產(chǎn)=貨幣資金+短期有價證券+剔除應(yīng)收關(guān)聯(lián)企業(yè)的應(yīng)收票據(jù)+賬齡小于1年且剔除應(yīng)收關(guān)聯(lián)企業(yè)的應(yīng)收賬款凈額+變現(xiàn)能力很強的存貨凈值。

　　2、應(yīng)把使用存貨的歷史成本與使用重置成本或現(xiàn)行成本計算出來的流動比率進行比較

　　若在重置成本或現(xiàn)行成本下計算出來的流動比率比原來的數(shù)值大，即表明企業(yè)的短期償債能力得以增強，反之則削弱了。

　　3、在計算流(速)動比率時，對應(yīng)收賬款應(yīng)按賬齡逐一分級進行折算以分析其變現(xiàn)能力

　　對超過半年的應(yīng)收賬款打20％一40％的折扣；對1年以上的應(yīng)收賬款打50％一80％的折扣；對2年以上的這種僅僅是個象征符號的應(yīng)收賬款原則上不再列人流動資產(chǎn)。

　　4、考慮到預收賬款的特殊性，所以在計算流動比率時，預收賬款應(yīng)作為分子中存貨的減項而不應(yīng)作為分母的一部分；在計算速動比率時，預收賬款也應(yīng)從流動負債中扣除。

　　5、將表外項目作為短期償債能力分析指標的必要補充

　　由于流動比率與速動比率固有的缺陷，會計信息使用者在對企業(yè)短期償債能力進行分析時，還應(yīng)結(jié)合有關(guān)表外因素進行分析，這樣的評價結(jié)果則更為準確。如企業(yè)擁有可隨時動用的銀行貸款指標和隨時可變現(xiàn)的長期資產(chǎn)，則可使企業(yè)的流動資產(chǎn)增加，使企業(yè)的短期償債能力得以提高；而在會計報表附注中若存在金額較大的或有負債、股利發(fā)放和擔保等事項，則可導致企業(yè)未來現(xiàn)金減少，使企業(yè)的短期償債能力大為降低。

　　6、針對現(xiàn)金流動負債比率固有的不足，運用該指標時還應(yīng)結(jié)合現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)比率進行分析則更為全面。