契約理論是研究存特定交易環(huán)境下來(lái)分析不同合同人之間的經(jīng)濟(jì)行為與結(jié)果，往往需要通過(guò)假定條件在一定程度上簡(jiǎn)化交易屬性，建立模型來(lái)分析并得出理論觀點(diǎn)。而現(xiàn)實(shí)交易的復(fù)雜性，很難由統(tǒng)一的模型來(lái)概括，從而形成廠從不同的側(cè)重點(diǎn)來(lái)分析特定交易的契約理論學(xué)派。

契約理論是近30年來(lái)迅速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)學(xué)分支之一，也因?yàn)槿绱?，契約理論一直處于不停的整合過(guò)程之中，中國(guó)部分學(xué)者在介紹該理論時(shí)，將代理理論列為傳統(tǒng)理論，但這種歸類可能產(chǎn)生一些誤導(dǎo)，使人感到代理理論是一種過(guò)時(shí)的理論，已被不完全契約理論所替代。我國(guó)部分經(jīng)濟(jì)學(xué)者對(duì)交易成本理論與不完全契約理論的關(guān)系也存在誤解，如楊其靜認(rèn)為，“具有諷刺性的是，對(duì)ghm上述觀點(diǎn)（不完全契約理論）的批評(píng)首先就來(lái)自于交易費(fèi)用學(xué)派?！?

首先必須明確，契約理論究竟包括了哪些理論流派。按照brousseau & glachant的觀點(diǎn)，契約理論應(yīng)包括：激勵(lì)理論(Incentive theory)、不完全契約理論（Incomplete contract theory)和新制度交易成本理論(the new institutional transaction costs theory)。williamson指出，契約的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究方法主要包括公共選擇、產(chǎn)權(quán)理論、代理理論與交易成本理論四種。激勵(lì)理論是在委托代理理論（完全契約理論）基礎(chǔ)發(fā)展起來(lái)的，而布坎南提出的用契約研究公共財(cái)政的公共選擇方法主要用來(lái)分析“公共秩序”(public ordering,williamson)。契約理論主要包括委托代理理論、不完全契約理論以及交易成本理論三個(gè)理論分支，這三個(gè)分支都是解釋公司治理的重要理論工具，它們之間不存在相互取代的關(guān)系，而是相互補(bǔ)充的關(guān)系。

不完全契約理論對(duì)完全契約理論與交易成本理論的批評(píng)

1991年Hart從代理理論的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇導(dǎo)致契約方?jīng)_突的觀點(diǎn)開(kāi)始著手批判，他指出，按照這個(gè)觀點(diǎn)，由于信息不對(duì)稱的引入導(dǎo)致所有權(quán)與簽訂完全的(comprehensive)契約無(wú)關(guān)，因?yàn)樗沟肁rrow-Debreu狀態(tài)依存契約產(chǎn)生偏離，契約隨之成為次優(yōu)狀態(tài)，進(jìn)而無(wú)效率將成為信息不對(duì)稱函數(shù)的因素，這種函數(shù)關(guān)系取代了所有權(quán)，因此在一個(gè)交易成本巨大且契約不完全的世界中，代理理論顯然不能提供一個(gè)關(guān)于企業(yè)所有權(quán)概念的合理解釋。

1995年Hart再一次對(duì)完全契約理論提出批評(píng)，認(rèn)為完全契約理論由于把所有的簽約成本都?xì)w結(jié)于觀察可變量的成本，若該變量可被雙方觀察到，即可無(wú)成本地納入契約之中。因?yàn)榇嬖谂λ竭@種只能被一方觀察到的變量，最優(yōu)契約不是最佳的，但是完全契約理論在最大程度上明確規(guī)定未來(lái)所有狀態(tài)下各方的責(zé)任，在這個(gè)意義上契約是完全的，結(jié)果將來(lái)各方不需要對(duì)契約修正或重新協(xié)商，如果要修改或重新協(xié)商就應(yīng)該已經(jīng)被預(yù)期到并已納入最初的契約之中。換句話說(shuō)，給定一個(gè)在均衡路徑中重新協(xié)商的契約，都存在一個(gè)無(wú)需重新協(xié)商的等價(jià)契約。這與現(xiàn)實(shí)是不相符的，在現(xiàn)實(shí)中契約是不完全的，并且無(wú)時(shí)不在修改或重新協(xié)商之中。Tirole指出，委托人在完全契約條件下可能面臨著一定的福利損失（相比較不完全契約條件）。

Hart也對(duì)交易成本理論提出了批評(píng)。交易成本理論認(rèn)為爭(zhēng)論問(wèn)題與套牢行為在單個(gè)企業(yè)內(nèi)將會(huì)減少，但是缺乏對(duì)此種情況賴以發(fā)生的確切的機(jī)制解釋。假定代理者會(huì)自動(dòng)地減少機(jī)會(huì)主義行為也難以理解，因?yàn)闄C(jī)會(huì)主義在企業(yè)內(nèi)部并不總是減少的，否則的話，在一家大型企業(yè)內(nèi)進(jìn)行所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)必定是最優(yōu)的。交易成本理論目前沒(méi)有對(duì)合并企業(yè)內(nèi)爭(zhēng)論與套牢行為會(huì)減少的機(jī)制給出一個(gè)清晰的解釋。

交易成本理論對(duì)完全契約理論與不完全契約理論的批評(píng)

1998年Williamson指出：交易成本理論與代理理論的根本區(qū)別在于代理理論弄丟了的機(jī)會(huì)主義與有限理性，結(jié)果導(dǎo)致在代理理論中交易成本成為“無(wú)水之源”，因而產(chǎn)生了所謂的代理成本。更主要的是，因?yàn)榇砝碚撁允Я擞邢蘩硇裕沟猛耆跫s缺乏邏輯上以及實(shí)證上的支持。

有意思的是，交易成本理論的學(xué)者經(jīng)常將不完全契約理論稱之為產(chǎn)權(quán)學(xué)派，以示與之的區(qū)別。2002年Williamson對(duì)不完全契約理論提出了質(zhì)疑。質(zhì)疑之一，不完全契約理論是否建立在交易成本基礎(chǔ)上，質(zhì)疑之二，交易成本理論是否如Hart批評(píng)的那樣：“若兩家企業(yè)合并成一家企業(yè)，成本如何變化？在這一點(diǎn)上交易成本理論似乎變得更加模糊了”。Williamson認(rèn)為，不完全契約理論建立在交易成本基礎(chǔ)上只是部分正確，它在支付的共有知識(shí)以及討價(jià)還價(jià)的無(wú)成本假設(shè)方面存在著較大的問(wèn)題，其次，交易成本理論一直在努力實(shí)證企業(yè)與市場(chǎng)的區(qū)別，產(chǎn)生了許多不可駁倒的結(jié)論以及許多實(shí)證的成功故事，相反Hart等不完全契約學(xué)者仍然停留在用案例闡述那些不可駁倒的結(jié)論，遺憾的是結(jié)論太少且缺乏實(shí)證檢驗(yàn)的支持。

2002年Brousseau和Fares也否認(rèn)了不完全契約理論是模型化了的新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)（交易成本理論）的觀點(diǎn)，他們認(rèn)為不完全契約理論中契約不完全性的原因來(lái)自于特定的有限理性，即只有仲裁人是有限理性的，而交易成本理論中契約的不完全性則根源于在不同經(jīng)濟(jì)體系下的每個(gè)人的有限理性。 Milgrom和Roberts認(rèn)為，如果無(wú)費(fèi)用的短期契約存在，那么長(zhǎng)期契約的不完全性就不應(yīng)該成為無(wú)效率的原因，因?yàn)槭袌?chǎng)交易費(fèi)用歸根結(jié)底不是由契約的不完全性造成的，而是由短期契約的費(fèi)用造成的（包括議價(jià)費(fèi)用與影響費(fèi)用）。

Masten和Saussier認(rèn)為代理理論（含完全契約理論與不完全契約理論）與交易成本理論在契約期、契約設(shè)計(jì)、契約過(guò)程與垂直一體化等三個(gè)方面存在重大差異，并批評(píng)了代理理論在這三方面的不足：

1.在契約期方面。

完全契約理論由于假定契約是完全的，因此它考慮了所有的或然性，也就是說(shuō)根本不需要事后修正，結(jié)合其法庭驗(yàn)證無(wú)成本的假定，導(dǎo)致完全契約理論將契約期概念剔除出其理論框架；不完全契約由于風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)以及激勵(lì)安排使得不完全契約認(rèn)定契約期正相關(guān)于不確定性的程度、努力的程度以及支付的信息完整性，而交易成本理論認(rèn)為，簽訂契約的預(yù)期收益將增加專用性投資的價(jià)值，因此增加契約簽訂的可能性以及契約期的長(zhǎng)度。

2.在契約設(shè)計(jì)方面。

完全契約理論由于制定最優(yōu)激勵(lì)計(jì)劃的潛在復(fù)雜性以及他們對(duì)信息變化的過(guò)分敏感性，導(dǎo)致契約形式設(shè)計(jì)一般化過(guò)程明顯不足，至于不完全契約理論，其實(shí)是“掛羊頭，賣狗肉”，打著契約的招牌，其實(shí)是討論產(chǎn)權(quán)的理論。交易成本真正準(zhǔn)確定位了契約設(shè)計(jì)：契約的環(huán)境不確定性程度越大，契約雙方越可能不追求契約中措辭的準(zhǔn)確性和易讀性，而去選擇比較繁瑣的但是彈性的準(zhǔn)確性稍差的契約措辭，并在契約內(nèi)容中創(chuàng)建再談判的調(diào)整機(jī)制。

3.在契約過(guò)程與垂直一體化方面。

完全契約理論由于不能區(qū)分契約與其他組織形式，因此無(wú)法從中獲知在一體化和契約的選擇；不完全契約理論發(fā)展了專用性投資理論并解釋了企業(yè)的存在，進(jìn)而能從中獲知一體化與契約的選擇，但是一體化與契約在不完全契約理論中并不是可以相互替代的選擇，不完全契約理論僅僅是在思考契約的雙方或多方誰(shuí)應(yīng)該擁有專用性資產(chǎn)。在交易成本理論中，實(shí)證研究的結(jié)果表明，當(dāng)專有性投資增加時(shí)，總存在著一體化替代契約的偏好；此外不確定性和復(fù)雜性也降低了契約（相對(duì)于一體化）的吸引力。

應(yīng)該強(qiáng)調(diào)的是，上述不同的分支理論之間的爭(zhēng)論都是建立在建設(shè)性的基礎(chǔ)上，絕不能相互割裂，否則只能陷入為批評(píng)而批評(píng)的局面，典型的如劉元春(2001)關(guān)于對(duì)契約理論批評(píng)的評(píng)論。

契約理論的聯(lián)系與統(tǒng)一

1997年Salanie指出，不完全契約理論是建立在以Coase和Williamson創(chuàng)立的交易成本理論上，是模型化了的交易成本理論。Hart 同他的合作者的重要貢獻(xiàn)在于解釋了交易成本是從哪里產(chǎn)生的，什么東西決定了交易成本？Hart明確提出交易成本的來(lái)源就是契約的不完全性，并且在完善交易成本理論的基礎(chǔ)上提出了著名的產(chǎn)權(quán)觀點(diǎn)，基于產(chǎn)權(quán)觀點(diǎn)解釋契約的不完全性。交易成本理論的創(chuàng)始人Williamson也將Grossman和 Hart等人創(chuàng)立的所有權(quán)概念融入交易成本的理論核心，如Williamson認(rèn)可了不完全契約理論對(duì)交易成本理論中的垂直一體化做出的貢獻(xiàn)。

1999年Maskin和Tirole提出了不相關(guān)定理，其內(nèi)容實(shí)質(zhì)是發(fā)現(xiàn)了在不完全契約條件下也可以設(shè)計(jì)出完全契約，使得完全契約與不完全契約的對(duì)立開(kāi)始趨于緩和。與此同時(shí)2002年Laffont和Martimore指出激勵(lì)理論框架的第一部分以委托代理理論模型為基礎(chǔ)分析了三種類型的激勵(lì)問(wèn)題：逆向選擇、道德風(fēng)險(xiǎn)以及不可驗(yàn)證性，第三部分是研究在不完全契約的動(dòng)態(tài)框架下，引入完備貝葉斯均衡分析不完全契約下的資源配置問(wèn)題。

正如前文指出的那樣，契約理論的三個(gè)分支分別解釋了契約的不同領(lǐng)域，不存在孰優(yōu)孰劣的問(wèn)題，更不存在誰(shuí)代替誰(shuí)的問(wèn)題。契約理論的研究人員在比較不同的分支時(shí)十分注意這個(gè)問(wèn)題，如1991年Williamson指出雖然不同的契約分支之間存在明顯的不同，但可以將之看做是相互補(bǔ)充的。再如在2002年Brousseau和Fares在比較交易成本理論于不完全契約時(shí)，特別指出，“我們應(yīng)該表明這兩種理論之間的相容性和不相容性，并不說(shuō)明它們之間存在優(yōu)劣?！?999年Tirole在比較分析完全契約理論和不完全契約理論時(shí)，也強(qiáng)調(diào)完全契約理論雖不能解釋權(quán)威和產(chǎn)權(quán)，但不能說(shuō)不完全契約理論就代替了完全契約理論，因?yàn)橥耆跫s理論在解釋控制權(quán)的分配以及共同決策過(guò)程等方面具有很強(qiáng)的解釋力。

正因?yàn)槿绱?，契約理論三個(gè)分支的研究學(xué)者開(kāi)始結(jié)合不同的契約理論來(lái)研究具體的經(jīng)濟(jì)實(shí)踐活動(dòng)，如1994年Holmsrtom和Milgrom在探討企業(yè)的內(nèi)部治理時(shí)，就結(jié)合運(yùn)用了激勵(lì)理論、不完全契約理論和交易成本理論來(lái)解釋現(xiàn)實(shí)現(xiàn)象。在統(tǒng)一契約理論方面，Williamson做出了重要的貢獻(xiàn)。 1994年Williamson提出了統(tǒng)一這些新的契約研究方法的設(shè)想，并設(shè)想會(huì)產(chǎn)生一個(gè)統(tǒng)一的企業(yè)、市場(chǎng)和混合組織形式的組織理論（但有待時(shí)間證明）。

2002年Williamson又將完全契約理論、不完全契約理論以及交易成本理論劃入私人秩序(private ordering)的稍小一點(diǎn)的范圍內(nèi)，完全契約理論（機(jī)制設(shè)計(jì)理論）和不完全契約理論主要討論前端激勵(lì)安排問(wèn)題，而交易成本理論主要研究契約的實(shí)施問(wèn)題（后端問(wèn)題）。

契約理論分支在挑戰(zhàn)與爭(zhēng)論中不斷趨于融合

雖然契約理論不同分支之間在一些主要的觀點(diǎn)上還存在著較大的差異，但是在一些領(lǐng)域，契約理論分支已經(jīng)表現(xiàn)出相當(dāng)明顯的融合趨勢(shì)：

1.公司治理領(lǐng)域。

公司治理的問(wèn)題最早由Berle和Means在1932年提出：由于所有權(quán)高度分散，以至于這些公司的管理者并不真正對(duì)公司的股東負(fù)責(zé)，這些管理者實(shí)際上已成為公司的實(shí)際控制者。1976年Jensen和Meckling用委托代理理論對(duì)Berle和Means問(wèn)題重新展開(kāi)了分析，發(fā)現(xiàn)了所有者與管理者在目標(biāo)不一致情況下存在的代理沖突，如管理者的在職消費(fèi)等。陸續(xù)有學(xué)者驗(yàn)證了Jensen和Meckling結(jié)論的正確性，即外部股權(quán)的增加與基于管理者的代理成本成正比關(guān)系，如2000年Ang,Cole和Lin發(fā)現(xiàn)了外部股權(quán)比例與代理成本成正比關(guān)系（相對(duì)于內(nèi)部人管理企業(yè)）； Shleifer和Vishny、La Porta等人發(fā)現(xiàn)美國(guó)以外國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家的股權(quán)是集中的，并且在形成控股股東后，所有者與管理者出現(xiàn)重合化趨勢(shì)，公司治理最主要沖突已由所有者與管理者之間的代理沖突演化為所有者之間，即控股股東與外部中小股東之間的代理沖突?？毓晒蓶|主要利用契約的不完全性，通過(guò)將一部分公司資源轉(zhuǎn)移到己方手中對(duì)契約的其他方進(jìn)行剝削。1999年Muller和 Warneryd指出，若企業(yè)內(nèi)契約不完全，管理者會(huì)花費(fèi)企業(yè)資源去擴(kuò)大其在剩余分配中的比例，從而導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)福利損失，而外部股權(quán)不但擴(kuò)大這一損失，形成代理問(wèn)題，甚至還會(huì)形成其他的代理沖突。

2.實(shí)證研究領(lǐng)域。

交易成本理論注重借助實(shí)證研究的工具，如2002年Lyons通過(guò)對(duì)英國(guó)制造業(yè)制造程序契約的調(diào)查，發(fā)現(xiàn)契約方對(duì)不確定性的反應(yīng)既不是簽訂更繁瑣的契約（代理理論與機(jī)制設(shè)計(jì)理論），也不是風(fēng)險(xiǎn)中立地選擇使用一個(gè)特定質(zhì)量與專用性作為再談判基礎(chǔ)（不完全契約理論），而是簽訂很少內(nèi)容的契約。其原因是不完全契約主要是一次性契約，而沒(méi)有考慮企業(yè)間因?yàn)榇嬖陂L(zhǎng)期合作關(guān)系而導(dǎo)致專用性投資的形成。針對(duì)交易成本理論對(duì)不完全契約理論的“提醒式”批評(píng)，不完全契約學(xué)者也意識(shí)到了，僅僅依靠數(shù)學(xué)公式的嚴(yán)格推導(dǎo)與邏輯證明，難以準(zhǔn)確解釋充滿復(fù)雜性的“不完全”的現(xiàn)實(shí)。因而部分不完全契約學(xué)者也開(kāi)始逐步轉(zhuǎn)向?qū)嵶C研究，如2002年Rahman開(kāi)始運(yùn)用不完全契約理論實(shí)證檢驗(yàn)了不完全的財(cái)務(wù)契約是公司治理（包括信息披露）的重要決定因素。2001年Bolton和 Rosenthal以美國(guó)1819年經(jīng)濟(jì)恐慌（該次恐慌導(dǎo)致了棉花價(jià)格的大幅下降）為實(shí)證研究基礎(chǔ)，指出政府對(duì)不完全債務(wù)契約的干預(yù)（允許對(duì)土地相關(guān)債務(wù)的延期支付），具有效率提升的作用。不完全契約理論若得到更多的實(shí)證研究的結(jié)果支持，對(duì)契約理論分支的整合無(wú)疑將起到巨大的促進(jìn)作用。