負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指當(dāng)負(fù)債所取得的經(jīng)營(yíng)收益不足以抵償負(fù)債的資金成本時(shí)所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

一為相伴性。

在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，隨著負(fù)債比例的擴(kuò)大，企業(yè)凈資產(chǎn)盈利水平可能猛然提高，企業(yè)規(guī)模也隨之迅速擴(kuò)大，同時(shí)企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)隨之快速增大。所以企業(yè)應(yīng)認(rèn)真權(quán)衡負(fù)債經(jīng)營(yíng)之利弊，切不能盲目向外借債、賒欠和發(fā)行債券。

二為迅增性。

隨著負(fù)債比例的增長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)增加的規(guī)模和速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于凈值利潤(rùn)率期望的增長(zhǎng)規(guī)模和速度，負(fù)債比例越大，風(fēng)險(xiǎn)增長(zhǎng)倍數(shù)也越大。

三為突發(fā)性。

隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好和市場(chǎng)的繁榮，負(fù)債比例的增大，企業(yè)盈利水平也在提高，只見(jiàn)其利，不見(jiàn)其險(xiǎn)。但是，一旦經(jīng)濟(jì)狀況惡化，市場(chǎng)疲軟，產(chǎn)品滯銷(xiāo)積壓，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下滑，債務(wù)危機(jī)就可能突然爆發(fā)，以致于危及企業(yè)的生存和發(fā)展。

企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)又可分為短期負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。

(1)短期負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。短期負(fù)債主要包括償還期在一年以?xún)?nèi)的短期借款、預(yù)收貨款等。這類(lèi)籌資方式具有資金成本低、手續(xù)簡(jiǎn)便等優(yōu)點(diǎn)，但也存在著一些缺點(diǎn)，如數(shù)額少、使用時(shí)間短，經(jīng)常存在著到期付款的威脅，一旦到期不能支付，會(huì)危及企業(yè)的信譽(yù)，而且為了提高企業(yè)的償債能力，客觀上要求企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)必須多于流動(dòng)負(fù)債幾倍，從而限制了企業(yè)資金的長(zhǎng)期投資，失去獲利機(jī)會(huì)；還限制了企業(yè)增加流動(dòng)負(fù)債的能力，造成資金周轉(zhuǎn)的困難。另外，在流動(dòng)資產(chǎn)投資期既定的情況下，用短期負(fù)債融資，公司要不斷舉新債、還舊債，由于市場(chǎng)利率是波動(dòng)的，存有利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)的時(shí)間完全有可能出現(xiàn)短期利率比現(xiàn)在長(zhǎng)期利率高的現(xiàn)象，而使企業(yè)遭受一定的經(jīng)濟(jì)損失。

(2)長(zhǎng)期負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期負(fù)債一般數(shù)額較大，使用時(shí)間較長(zhǎng)，可用于產(chǎn)品深層次的開(kāi)發(fā)，增強(qiáng)企業(yè)的后勁。但企業(yè)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，存在著較大的不確定性，因而其風(fēng)險(xiǎn)較大。一般來(lái)說(shuō)，它存有以下風(fēng)險(xiǎn)：

①利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期負(fù)債一般都是在借款時(shí)確定利率，在借款期內(nèi)固定不變。如果因國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策變化或資金市場(chǎng)的資金供過(guò)于求等原因，致使利率下降，而企業(yè)仍按原定利率支付利息，企業(yè)將因此蒙受損失。

②無(wú)力償還負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)舉債不但要還本付息，而且有著固定的償還期限，如果企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)得不到預(yù)期的收益，就會(huì)面臨著無(wú)力償還負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)，危及企業(yè)的生存。

③長(zhǎng)期負(fù)債短期使用風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期借款利率通常高于短期借款利率，其資金籌措費(fèi)用也比短期高，如將長(zhǎng)期債務(wù)僅在短期使用，很不經(jīng)濟(jì)。

④信用緊縮風(fēng)險(xiǎn)。金融危機(jī)寸，收縮銀根會(huì)使企業(yè)難以應(yīng)付，債權(quán)人對(duì)原有債務(wù)只收不貸或多收少貸，企業(yè)急需資金而求貸無(wú)門(mén)，勢(shì)必影響企業(yè)發(fā)展。

1.加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的獨(dú)立商品生產(chǎn)者和經(jīng)營(yíng)者，必須獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，內(nèi)部條件和外部環(huán)境的變化導(dǎo)致實(shí)際經(jīng)營(yíng)結(jié)果與預(yù)期效果相偏離的情況是難以避免的。企業(yè)必須樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，即要承認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)，正確認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，科學(xué)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。

2.建立完善的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制

企業(yè)必須立足市場(chǎng)，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制和財(cái)務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)，及時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)和防范，制定適合企業(yè)實(shí)際情況的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案，通過(guò)適當(dāng)?shù)?a href="/wiki/%E7%AD%B9%E8%B5%84%E8%A7%84%E6%A8%A1" title="籌資規(guī)模">籌資規(guī)模和合理的籌資結(jié)構(gòu)來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。如通過(guò)拉制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)減少籌資風(fēng)險(xiǎn)。避免造成資金閑置浪費(fèi)必須把綜合資金成本率的高低作為選擇籌資方案的主要標(biāo)準(zhǔn)。并注重籌資組合的合理搭配，分散和降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.保持合理的負(fù)債比率

企業(yè)應(yīng)充分考慮企業(yè)未來(lái)時(shí)期銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)幅度及穩(wěn)定程度，企業(yè)所處行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的情況等因素，確定最佳負(fù)債規(guī)模，保持權(quán)益資金和負(fù)債之間適當(dāng)?shù)谋壤P(guān)系。一般認(rèn)為速動(dòng)比率等于100%比較適宜，流動(dòng)比率等于200%較為適宜。如果大于上述指標(biāo)證明企業(yè)短期償債能力和變現(xiàn)能力較強(qiáng)，反之較弱。但上述兩項(xiàng)指標(biāo)過(guò)高則會(huì)造成資金浪費(fèi)，過(guò)低會(huì)形成資金周轉(zhuǎn)不靈，所以舉債時(shí)要做到比率協(xié)調(diào)。

4.應(yīng)確定適度的負(fù)債數(shù)額

負(fù)債經(jīng)營(yíng)能獲得較大財(cái)務(wù)杠桿利益也可以使企業(yè)遭受較大的損失。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)是否適度是指企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)是否合理即企業(yè)負(fù)債比率是否與企業(yè)的具體情況相適應(yīng)，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的最優(yōu)組合。合理的資金結(jié)構(gòu)比例的確定可以大大減少債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定的資金結(jié)構(gòu)是維持企業(yè)償債能力的基本前提條件。