過(guò)度負(fù)債是指債務(wù)人負(fù)債過(guò)重一直不能清償本息，缺乏流動(dòng)性保證債務(wù)鏈的持續(xù)。

1.經(jīng)營(yíng)不善。

引發(fā)企業(yè)收支性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。嚴(yán)重的易導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉通過(guò)負(fù)債經(jīng)營(yíng)，企業(yè)可籌到大筆資金，但資金使用效果如何十分關(guān)鍵。若企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，經(jīng)營(yíng)者不關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，產(chǎn)品銷路不暢，資金回收就會(huì)發(fā)生困難，必然使企業(yè)收不抵支，不能償還到期債務(wù)本息和股東報(bào)酬，引發(fā)收支性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)是一種整體性風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)全部債務(wù)的償還和股東的支付都產(chǎn)生不利影響。特別是在企業(yè)收不抵支發(fā)生虧損時(shí)，股東權(quán)益也隨之減少，從而減少作為償債保障的資產(chǎn)總額。虧損越大，以資產(chǎn)償還債務(wù)的能力越小。這就意味著企業(yè)面臨經(jīng)營(yíng)失敗。

2.債務(wù)過(guò)多，期限結(jié)構(gòu)不合理，引發(fā)現(xiàn)金性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)大量地借入債務(wù)以滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，但債務(wù)都需要到期償還，這就存在著現(xiàn)金流入、流出問(wèn)題，如經(jīng)營(yíng)者不合理地安排債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)，企業(yè)將在特定時(shí)限上，現(xiàn)金流出量超出現(xiàn)金流人量而產(chǎn)生到期不能償付債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn)，即現(xiàn)金性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。它是一種支付風(fēng)險(xiǎn)，由于債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流入的期間結(jié)構(gòu)不相匹配引起現(xiàn)金短缺而形成的。特別是在投資收益率較低時(shí)，當(dāng)企業(yè)在某個(gè)時(shí)期出現(xiàn)償債高峰，就會(huì)給企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)造成困難。

3.負(fù)債過(guò)多。

企業(yè)再籌資困難過(guò)度負(fù)債使企業(yè)的負(fù)債率增大，對(duì)債權(quán)人的債權(quán)保證程度降低，這就在很大程度上限制了以后增加負(fù)債籌資的能力，使企業(yè)未來(lái)籌資成本增加，籌資難度加大：

4.隨著負(fù)債的增加，成本不斷加大

負(fù)債經(jīng)營(yíng)必須按期支付本息 隨著負(fù)債增加，成本不斷加大，且利率隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及資金供求關(guān)系的變化而變動(dòng)，當(dāng)利率提高時(shí)成本亦隨之增加，過(guò)度負(fù)債的企業(yè)成本增加更快，企業(yè)盈利將減少，進(jìn)一步降低了企業(yè)的償債能力。

(一)導(dǎo)致企業(yè)自有資金不足和過(guò)度負(fù)債的外部原因。

經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌以后，企業(yè)由政府撥款改為向銀行貸款，使本屬向企業(yè)注入的資金變?yōu)槠髽I(yè)負(fù)債，雖然國(guó)家相繼擴(kuò)大了直接融資市場(chǎng)，發(fā)展股票等證券市場(chǎng)，但跟不上企業(yè)對(duì)資金的擴(kuò)張需求，資本市場(chǎng)的不發(fā)達(dá)及政策因素的限制，使企業(yè)難以通過(guò)直接融資渠道來(lái)增加企業(yè)的資本金；政府資金有限，負(fù)擔(dān)沉重，投入不足，難以保證國(guó)企資本金的需求；企業(yè)沉重的社會(huì)負(fù)擔(dān)也加劇了企業(yè)的高負(fù)債。

(二)企業(yè)自身管理不善，盈利能力差，是造成資產(chǎn)負(fù)債率偏高的內(nèi)部原因。

企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中求生存，圖發(fā)展，僅靠政策和外部環(huán)境是不夠的，更重要的是解決企業(yè)自身的問(wèn)題，從內(nèi)部管理入手，塑造風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體，強(qiáng)化約束機(jī)制，提高企業(yè)整體素質(zhì)，否則再好的機(jī)遇和政策也難以把握。從國(guó)有企業(yè)總體來(lái)看，效益普遍低下，盈利能力差，其積累資金很少甚至沒(méi)有，再加上產(chǎn)權(quán)不明，對(duì)經(jīng)營(yíng)管理者缺乏監(jiān)督，國(guó)有資產(chǎn)流失嚴(yán)重，使原本有限的自有資金更為減少，形成高負(fù)債的資本結(jié)構(gòu)。

(一)建立健全投資項(xiàng)目的資本金制度，杜絕企業(yè)無(wú)人承鉭風(fēng)險(xiǎn)的體制條件。

企業(yè)的資本包括自有資本和借入資本兩部分，所有者投入企業(yè)的資本金構(gòu)成企業(yè)的法定資本，如果企業(yè)完全運(yùn)用自有資本進(jìn)行經(jīng)營(yíng)不能滿足企業(yè)的擴(kuò)張動(dòng)機(jī)，則可實(shí)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，但只有當(dāng)資本所有者承擔(dān)投資決策風(fēng)險(xiǎn)，才會(huì)根據(jù)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的收益與風(fēng)險(xiǎn)主動(dòng)約束負(fù)債行為，將企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率控制在適度的范圍內(nèi)，所以重組企業(yè)債務(wù)的關(guān)鍵是通過(guò)產(chǎn)權(quán)制度改革健全國(guó)有企業(yè)的資本金制度，硬化企業(yè)的預(yù)算約束，在清產(chǎn)核資的基礎(chǔ)上，明確產(chǎn)權(quán)歸屬和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體，改變無(wú)人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀，杜絕企業(yè)過(guò)度負(fù)債的體制條件。

(二)在完善企業(yè)資本金、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上進(jìn)行債務(wù)重組。

在健全企業(yè)資本金制度的基礎(chǔ)上，就可以全面清理和重組企業(yè)債務(wù)。債務(wù)重組包括兩層含義：一是沖銷無(wú)法歸還的債務(wù)；二是改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，改變債權(quán)、債務(wù)關(guān)系。在重組企業(yè)債務(wù)時(shí)，應(yīng)根據(jù)具體情況選擇不同的債務(wù)重組方式。對(duì)嚴(yán)重資不抵債，沒(méi)有重組希望，所處產(chǎn)業(yè)的重要性低的企業(yè)，依據(jù)(《破產(chǎn)法 實(shí)施破產(chǎn)；對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率很高，管理水平低，缺乏償債能力，但有重組希望的企業(yè)，可以通過(guò)兼并、合資等方式進(jìn)行重組；對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況一般或良好，資產(chǎn)利潤(rùn)率較高，因注資不足而導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高及虧損的企業(yè)宜通過(guò)債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、貸款改投資、職工持股等方式優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

(三)拓寬籌資渠道，增加企業(yè)的選擇余地。

在政府投資不足、銀行貸款負(fù)擔(dān)非常沉重的情況下，國(guó)家應(yīng)從宏觀上給企業(yè)創(chuàng)造更為寬松的籌資環(huán)境，在加強(qiáng)金融監(jiān)控、保證企業(yè)資本質(zhì)量的前提下，降低對(duì)企業(yè)上市的限制，鼓勵(lì)更多的企業(yè)改組成股份公司上市直接籌集資金。同時(shí)，大力發(fā)展金融中介機(jī)構(gòu)，擴(kuò)大企業(yè)籌資渠道，避免企業(yè)在需要資金時(shí)只能求助于政府和銀行。

(四)加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，提高盈利能力。

從我國(guó)目前的情況看，政府不可能滿足所有企業(yè)的資金需求，企業(yè)要降低資產(chǎn)負(fù)債率，除了吸收其它渠道資金之外，最為關(guān)鍵的是要加強(qiáng)內(nèi)部管理，具備一定水平的盈利能力，這樣才有自我積累的可能性。無(wú)論是資產(chǎn)重組也好，債轉(zhuǎn)股也好，都只是解決企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高的權(quán)宜之計(jì)，從根本上說(shuō)，只有將國(guó)有企業(yè)作為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的經(jīng)濟(jì)實(shí)體推向市場(chǎng)，在充分競(jìng)爭(zhēng)的資本市場(chǎng)上完成本企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。因此，必須進(jìn)一步轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制，強(qiáng)化企業(yè)管理者的市場(chǎng)意識(shí)，切實(shí)搞好經(jīng)營(yíng)管理，才能徹底解決資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高的狀況，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益