資金使用費(fèi)是指企業(yè)支付給投資者的報(bào)酬，包括無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，它構(gòu)成了資本成本的主要內(nèi)容。

1．無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是指投資者將其資本投向無風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目所獲得的報(bào)酬，如國庫券或銀行存款利息率加保值率計(jì)算所得的報(bào)酬。無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的高低一般受資本市場對(duì)“資本”這一特殊商品供求關(guān)系的影響。

2．風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬亦稱風(fēng)險(xiǎn)溢酬，是指投資者將資本投向風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目所要求得到高于無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的補(bǔ)償。由于企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的不確定性，諸如經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等各種風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在，使得企業(yè)未來收益帶有不確定性。因此，投資者要求風(fēng)險(xiǎn)越大，補(bǔ)償率越高。

企業(yè)籌措資本來源的渠道有許多，不同渠道、即不同籌資方式的資本成本，其計(jì)算方法也不盡相同。為了便于分析對(duì)比企業(yè)通過各種渠道籌措不同金額資本的成本，一般可采用相對(duì)數(shù)表示資本成本。以下分別介紹各種資金來源的資本成本。