因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種方法。因素分析法既可以全面分析各因素對(duì)某一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響，又可以單獨(dú)分析某個(gè)因素對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響，在財(cái)務(wù)分析中應(yīng)用頗為廣泛。

連環(huán)替代法

設(shè)某一分析指標(biāo)M是由相互聯(lián)系的A、B、C三個(gè)因素相乘得到，報(bào)告期（實(shí)際）指標(biāo)和基期（計(jì)劃）指標(biāo)為：

報(bào)告期（實(shí)際）指標(biāo)M1=A1 * B1 * C1

基期（計(jì)劃）指標(biāo) M0=A0 * B0 * C0

在測(cè)定各因素變動(dòng)指標(biāo)對(duì)指標(biāo)R影響程度時(shí)可按順序進(jìn)行：

基期（計(jì)劃）指標(biāo)M0=A0 * B0 * C0……（1）

第一次替代 A1 * B0 * C0……（2）

第二次替代 A1 * B1 * C0……（3）

第三次替代 A1 * B1 * C1……（4）

分析如下：

（2）-（1）→A變動(dòng)對(duì)M的影響。

（3）-（2）→B變動(dòng)對(duì)M的影響。

（4）-（3）→C變動(dòng)對(duì)M的影響。

把各因素變動(dòng)綜合起來(lái)，總影響：△M = M1 - M0

差額分析法

它是連環(huán)替代法的一種簡(jiǎn)化形式，是利用各個(gè)因素的比較值與基準(zhǔn)值之間的差額，來(lái)計(jì)算各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響。

例如，某一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)及有關(guān)因素的關(guān)系由如下式子構(gòu)成：實(shí)際指標(biāo)：Po=Ao×Bo×Co;標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)：Ps=As×Bs×Cs；實(shí)際與標(biāo)準(zhǔn)的總差異為Po-Ps,Po-Ps 這一總差異同時(shí)受到A、B、C三個(gè)因素的影響，它們各自的影響程度可分別由以下式子計(jì)算求得：

A因素變動(dòng)的影響：（Ao-As）×Bs×Cs；

B因素變動(dòng)的影響；Ao×（Bo-Bs）×Cs；

C因素變動(dòng)的影響：Ao×Bo×（Co-Cs）。

最后，可以將以上三大因素各自的影響數(shù)相加就應(yīng)該等于總差異Po-Ps。

指標(biāo)分解法

例如資產(chǎn)利潤(rùn)率，可分解為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售利潤(rùn)率的乘積。

定基替代法

分別用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，測(cè)定各因素對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響，例如標(biāo)準(zhǔn)成本的差異分析。

1、確定需要分析的指標(biāo)；

2、確定影響該指標(biāo)的各因素及與該指標(biāo)的關(guān)系；

3、計(jì)算確定各個(gè)因素影響的程度數(shù)額。

1、注意因素分解的關(guān)聯(lián)性；

2、因素替代的順序性；

3、順序替代的連環(huán)性，即計(jì)算每一個(gè)因素變動(dòng)時(shí)，都是在前一次計(jì)算的基礎(chǔ)上進(jìn)行，并采用連環(huán)比較的方法確定因素變化影響結(jié)果；

4、計(jì)算結(jié)果的假定性，連環(huán)替代法計(jì)算的各因素變動(dòng)的影響數(shù)，會(huì)因替代計(jì)算的順序不同而有差別，即其計(jì)算結(jié)果只是在某種假定前提下的結(jié)果，為此，財(cái)務(wù)分析人員在具體運(yùn)用此方法時(shí)，應(yīng)注意力求使這種假定是合乎邏輯的假定，是具有實(shí)際經(jīng)濟(jì)意義的假定，這樣，計(jì)算結(jié)果的假定性，就不會(huì)妨礙分析的有效性。

因素分析法是財(cái)務(wù)分析方法中非常重要的一種分析方法。運(yùn)用因素分析法，準(zhǔn)確計(jì)算各個(gè)影響因素對(duì)分析指標(biāo)的影響方向和影響程度，有利于企業(yè)進(jìn)行事前計(jì)劃、事中控制和事后監(jiān)督，促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行目標(biāo)管理，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平。因素分析法的使用需要注意幾個(gè)問(wèn)題，即因素分解的相關(guān)性、分析前提的假定性、因素替代的順序性、順序替代的連環(huán)性。這幾個(gè)問(wèn)題在實(shí)際應(yīng)用中處理比較混亂，有必要對(duì)此進(jìn)行深入探討，以便正確運(yùn)用。

一、因素分解的相關(guān)性

財(cái)務(wù)指標(biāo)分解的各個(gè)因素一要經(jīng)濟(jì)意義明確，二要與分析指標(biāo)之間具有相關(guān)性，必須能夠說(shuō)明分析指標(biāo)產(chǎn)生差異的內(nèi)在原因，即它們之間從理論上說(shuō)必須有緊密邏輯聯(lián)系的實(shí)質(zhì)，而不僅僅是具有數(shù)量關(guān)系的等式形式。因?yàn)橛袝r(shí)候財(cái)務(wù)指標(biāo)所分解的因素經(jīng)濟(jì)意義是明確的，但是與分析指標(biāo)之間只有數(shù)量關(guān)系的等式形式而沒(méi)有緊密邏輯聯(lián)系的實(shí)質(zhì)，那樣分解指標(biāo)進(jìn)行因素分析毫無(wú)意義。例如總資產(chǎn)收入率這個(gè)指標(biāo)可以分解為：總資產(chǎn)收入率=總資產(chǎn)產(chǎn)值率×產(chǎn)品銷售率，總資產(chǎn)產(chǎn)值率反映企業(yè)每元資產(chǎn)所創(chuàng)造的產(chǎn)值是多少，產(chǎn)品銷售率反映企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品有多大比例銷售出去，即產(chǎn)銷比例。

這兩個(gè)指標(biāo)的增加對(duì)于企業(yè)整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)來(lái)說(shuō)是有利的，反之是不利的。它們不僅經(jīng)濟(jì)意義明確，而且與總資產(chǎn)收入率之間具有很強(qiáng)的相關(guān)性，即它們的增加和減少必然引起總資產(chǎn)收入率的增加和減少。假定我們將總資產(chǎn)收入率這樣分解：總資產(chǎn)收入率=固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重×固定資產(chǎn)收入率。固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重與總資產(chǎn)收入率之間并沒(méi)有必然的邏輯聯(lián)系，且固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重的大小對(duì)企業(yè)是有利還是不利對(duì)于不同類型的企業(yè)來(lái)說(shuō)也是不一樣的。所以這樣分解指標(biāo)是不正確的，即使進(jìn)行因素分析也毫無(wú)意義。因此分解財(cái)務(wù)指標(biāo)不能簡(jiǎn)單進(jìn)行數(shù)量等式的分解，而要根據(jù)影響因素與指標(biāo)之間存在的相關(guān)性這一前提條件進(jìn)行分解。

二、分析前提的假定性

分析某一因素對(duì)分析指標(biāo)的影響時(shí)必須假定其他因素不變，只有這樣才能準(zhǔn)確計(jì)算單一因素對(duì)分析指標(biāo)的影響程度。

分析某一因素對(duì)分析指標(biāo)的影響而假定其他因素不變必須要求各因素之間沒(méi)有顯著的相關(guān)性。即各因素對(duì)分析指標(biāo)的作用是直接且相互獨(dú)立的，具體說(shuō)就是某一因素對(duì)分析指標(biāo)的影響不會(huì)導(dǎo)致其他因素對(duì)分析指標(biāo)的影響，或者該因素對(duì)分析指標(biāo)的影響中不包含其他因素對(duì)分析指標(biāo)的影響。例如在分析產(chǎn)品銷售收入時(shí)將其分解為銷量和價(jià)格兩個(gè)影響因素，銷量和價(jià)格對(duì)銷售收入的作用是直接且相互獨(dú)立的，它們之間沒(méi)有顯著的相關(guān)性。如果把銷售收入分解為銷量、價(jià)格和產(chǎn)品質(zhì)量（產(chǎn)品等級(jí)）三個(gè)因素，這時(shí)候價(jià)格和產(chǎn)品質(zhì)量之間有顯著的相關(guān)性，因?yàn)橘|(zhì)量好的產(chǎn)品價(jià)格高，產(chǎn)品質(zhì)量通過(guò)影響價(jià)格而間接影響產(chǎn)品銷售收入。因此在分析價(jià)格對(duì)產(chǎn)品銷售收入的影響時(shí)，就包含分析產(chǎn)品質(zhì)量對(duì)產(chǎn)品銷售收入的影響。

在這種情況下，可以首先分析價(jià)格（含質(zhì)量因素）對(duì)產(chǎn)品銷售收入的影響，然后再分別分析純價(jià)格因素（不含質(zhì)量因素）和產(chǎn)品質(zhì)量對(duì)產(chǎn)品銷售收入的影響。

為保證各因素之間沒(méi)有顯著的相關(guān)性，指標(biāo)的分解不是越細(xì)越好，指標(biāo)分解越細(xì)各因素之間越可能存在顯著的相關(guān)性。所以進(jìn)行指標(biāo)分解時(shí)首先應(yīng)將那些能夠直接對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)產(chǎn)生影響的因素即直接因素分解開(kāi)，計(jì)算直接因素對(duì)分析指標(biāo)的影響程度。而那些通過(guò)直接因素而影響分析指標(biāo)的影響因素為間接因素，在分析直接因素對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度后，在直接因素下再對(duì)間接因素進(jìn)行分析，從而得出間接因素對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度。

三、因素替代的順序性

在進(jìn)行因素分析時(shí)要嚴(yán)格按照科學(xué)合理的替代順序?qū)γ恳粋€(gè)因素進(jìn)行分析。由于分析前提的假定性，在分析某因素對(duì)分析指標(biāo)的影響時(shí)必須假定其他因素保持不變。為了保證各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響之和（相對(duì)影響為之乘積）等于分析指標(biāo)自身的變動(dòng)程度，對(duì)于已經(jīng)替代的因素將其固定在報(bào)告期，而還沒(méi)有替代的因素將其固定在基期。這樣因素替代順序的不同必然導(dǎo)致分析結(jié)果的差異，所以替代順序的確定必須有科學(xué)的原則。

傳統(tǒng)的替代順序選擇方法是數(shù)量指標(biāo)在前、質(zhì)量指標(biāo)在后。這種方法在只有兩個(gè)因素且一個(gè)為數(shù)量指標(biāo)一個(gè)為質(zhì)量指標(biāo)的前提下很容易判斷。但對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行因素分析時(shí)經(jīng)常受多個(gè)因素的影響，而且各因素都是質(zhì)量指標(biāo)，這種方法就不適用了。

確定替代順序時(shí)，要做到以下幾點(diǎn)：①根據(jù)分析指標(biāo)的內(nèi)涵排列各因素的邏輯順序；②如果是多因素相乘，保證相鄰的兩個(gè)指標(biāo)之乘積具有經(jīng)濟(jì)意義；③遵循先外延、后內(nèi)涵，由表及里的邏輯順序。

首先，根據(jù)分析指標(biāo)的內(nèi)涵，若各因素存在顯著的邏輯順序，應(yīng)該按照邏輯順序來(lái)排列。一是因?yàn)樨?cái)務(wù)指標(biāo)（尤其是相對(duì)指標(biāo)）分解后的各個(gè)因素往往能反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各個(gè)環(huán)節(jié)的情況，而企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)是具有邏輯順序的，如企業(yè)先有產(chǎn)值，接著實(shí)現(xiàn)收入，然后形成利潤(rùn)，最后收回現(xiàn)金流等。二是因?yàn)橐蛩胤治鲋懈饕蛩氐奶娲菍⒃撘蛩赜苫谔娲鸀閳?bào)告期，其實(shí)質(zhì)是因素從基期到報(bào)告期的變化，所以理當(dāng)邏輯順序在前的因素先變化、邏輯順序在后的因素后變化。在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中，凈資產(chǎn)收益率可分解為權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率三個(gè)指標(biāo)。權(quán)益乘數(shù)反映的是企業(yè)的籌資環(huán)節(jié)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)的生產(chǎn)銷售環(huán)節(jié)，銷售凈利率反映的是企業(yè)銷售及財(cái)務(wù)成果形成環(huán)節(jié)。該分析體系具有顯著的前后邏輯順序，因此權(quán)益乘數(shù)排列在第一，接著是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，最后是銷售凈利率。同時(shí)相鄰兩個(gè)因素權(quán)益乘數(shù)與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率之乘積為凈資產(chǎn)收益率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與銷售凈利率之乘積為總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率，都具有明確的經(jīng)濟(jì)意義。

其次，若各因素之間不存在顯著的邏輯順序，就根據(jù)先外延、后內(nèi)涵，由表及里的原則確定。數(shù)量指標(biāo)一般反映事物的外延，而質(zhì)量指標(biāo)反映事物的內(nèi)涵。為了單純反映數(shù)量指標(biāo)的變動(dòng)影響，在衡量數(shù)量指標(biāo)的因素影響時(shí)人們更關(guān)心在現(xiàn)有的質(zhì)量指標(biāo)情況下數(shù)量指標(biāo)變化如何影響分析指標(biāo)。在衡量質(zhì)量指標(biāo)的因素影響時(shí)人們更多關(guān)心在數(shù)量指標(biāo)變化后質(zhì)量指標(biāo)因素的變動(dòng)影響。例如人們更關(guān)心銷量變化后價(jià)格如何影響銷售額，所以分析價(jià)格因素影響時(shí)把銷量固定在報(bào)告期，而分析銷量因素對(duì)銷售額的影響時(shí)人們更關(guān)心在現(xiàn)有價(jià)格水平下銷量變化對(duì)銷售額的影響。數(shù)量指標(biāo)替代在前，質(zhì)量指標(biāo)替代在后，這也符合先外延、后內(nèi)涵，由表及里的邏輯順序。

四、順序替代的連環(huán)性

進(jìn)行因素分析時(shí)，在排好各因素的替代順序后必須嚴(yán)格按照替代順序，將某因素的替代結(jié)果與該因素替代前的結(jié)果進(jìn)行對(duì)比，一環(huán)套一環(huán)。這樣才能保證各因素對(duì)分析指標(biāo)影響程度的可分性，且便于檢驗(yàn)分析結(jié)果的準(zhǔn)確性。因?yàn)橹挥羞B環(huán)替代并確定各因素影響額，才能保證各因素對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響之和（相對(duì)影響為之乘積）與分析對(duì)象相等。