股票投資風(fēng)險(xiǎn)是指股票投資中不能獲得投資收益、投資本錢遭受損失的可能性；即在買入股票后在預(yù)定的時(shí)間內(nèi)不能以不低于買入價(jià)將股票賣出，以致發(fā)生套牢，且套牢后的股價(jià)收益率(每股稅后利潤(rùn)/買入股價(jià))達(dá)不到同期銀行儲(chǔ)蓄利率的可能性。

股票投資風(fēng)險(xiǎn)包括兩部分內(nèi)容：

1、股票投資收益風(fēng)險(xiǎn)。投資的目的是使資本增值，取得投資收益。如果投資結(jié)果投資人可能獲取不到比存銀行或購買債券等其它有價(jià)證券更高的收益，甚至未能獲取收益，那么對(duì)投資者來說意味著遭受了風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)稱之為投資收益風(fēng)險(xiǎn)。

2、股票投資資本風(fēng)險(xiǎn)。股票投資資本風(fēng)險(xiǎn)是指投資者在股票投資中面臨著投資資本遭受損失的可能性。

在股票投資中使投資者有可能蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)可歸納成兩大類：一是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；一是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)指由于某種因素對(duì)市場(chǎng)上所有證券都會(huì)帶來損失的可能性。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、心理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等：

1）政治風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)是指足以影響股價(jià)變動(dòng)的國(guó)內(nèi)外政治活動(dòng)以及政府的政策、措施、法令等。

2）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指影響股價(jià)波動(dòng)的各種經(jīng)濟(jì)因素，包括：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況、經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)、利率、匯率變動(dòng)、財(cái)政收支狀況、貨幣供應(yīng)量、物價(jià)、國(guó)際收支等。

3）心理風(fēng)險(xiǎn)。心理風(fēng)險(xiǎn)是指投資者的心理變化對(duì)股價(jià)變動(dòng)產(chǎn)生的影響。

4）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指股票市場(chǎng)內(nèi)部因技術(shù)性操作因素引起股價(jià)波動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)因素包括投機(jī)者的投機(jī)性操作、股市的強(qiáng)弱變動(dòng)趨勢(shì)、股價(jià)循環(huán)、信用交易和證券主管部門對(duì)股票市場(chǎng)的限制性規(guī)定。然而，各股票上市公司自身的情況不同，因此系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)各種股票的影響程度又是不一樣的。這種不同程度可通過Beta系數(shù)來反映。

某種股票的預(yù)期報(bào)酬-該期報(bào)酬中的非風(fēng)險(xiǎn)部分

Beta系數(shù)=整個(gè)市場(chǎng)股票組合的預(yù)期報(bào)酬-該期報(bào)酬中的非風(fēng)險(xiǎn)部分

作為整體股票市場(chǎng)的Beta系數(shù)為1。如果某種股票的風(fēng)險(xiǎn)情況與整個(gè)股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)情況相一致，那么這種股票的Beta系數(shù)也等于1，如果某種股票的 Beta系數(shù)大于1，說明其風(fēng)險(xiǎn)程度大于整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)水平。如果某種股票的Beta系數(shù)小于1，說明其風(fēng)險(xiǎn)程度小于整個(gè)市場(chǎng)水平。

非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指某些對(duì)單個(gè)股票造成損失的可能性。這種風(fēng)險(xiǎn)既來之股票上市公司外部，如產(chǎn)品市場(chǎng)銷路變化，國(guó)家政策調(diào)整等，也來自股票上市公司內(nèi)部，如由公司管理能力、促銷能力、技術(shù)能力、生產(chǎn)能力不佳等因素造成的風(fēng)險(xiǎn)。在一般情況下非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要來自股票上市公司內(nèi)部。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的來源歸納起來主要是以下兩方面：

1）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指因公司經(jīng)營(yíng)不善而來的風(fēng)險(xiǎn)。

2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司的資金困難引起的風(fēng)險(xiǎn)。

將上述幾種風(fēng)險(xiǎn)綜合起來，股票投資風(fēng)險(xiǎn)可分為可分散風(fēng)險(xiǎn)、不可分散風(fēng)險(xiǎn)和總風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)范疇。

·可分散風(fēng)險(xiǎn)。由于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)只對(duì)個(gè)別公司或行業(yè)的股票發(fā)生影響，與股票市場(chǎng)總價(jià)格的變動(dòng)不存在系統(tǒng)性、全局性的聯(lián)系，為分散此風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，一般可采取股票組合投資的方法，因此非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)。

·不可分散風(fēng)險(xiǎn)。由于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是同時(shí)影響整個(gè)股票市場(chǎng)價(jià)格的，它無法通過任何技術(shù)處理的辦法來分散其風(fēng)險(xiǎn)性影響，因此系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。

·總風(fēng)險(xiǎn)?？煞稚L(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)之和為總風(fēng)險(xiǎn)，它反映股票投資者的股票持有期收益的總變動(dòng)性。

股市有風(fēng)險(xiǎn)，那么對(duì)風(fēng)險(xiǎn)如何防范，有下列方法：

1、分散系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

股市操作有句諺語：“不要把雞蛋都放在一個(gè)籃子里”，這話道出了分散風(fēng)險(xiǎn)的哲理。

1）辦法之一是“分散投資資金單位”。60年代末一些研究者發(fā)現(xiàn)，如果把資金平均分散到數(shù)家乃至許多家任意選出的公司股票上，總的投資風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)大大降低。他們發(fā)現(xiàn)，對(duì)任意選出的60種股票的“組合群”進(jìn)行投資，其風(fēng)險(xiǎn)可將至11.9%左右，即如果把資金平均分散到許多家公司的股票上，總的投資收益率變動(dòng)，在6個(gè)月內(nèi)變動(dòng)將達(dá)20.5%。如果你手中有一筆暫時(shí)不用的、金額又不算大的現(xiàn)金，你又能承受其投資可能帶來得損失，那你可選擇那些高收益的股票進(jìn)行投資；如果你掌握的是一大筆損失不得的巨額現(xiàn)金，那你最好采取分散投資的方法來降低風(fēng)險(xiǎn)，即使有不測(cè)風(fēng)云，也會(huì)“東方不亮西方亮”，不至于“全軍覆沒”。

2）辦法之二是“行業(yè)選擇分散”。證券投資、尤其是股票投資不僅要對(duì)不同的公司分散投資，而且這些不同的公司也不宜都是同行業(yè)的或相鄰行業(yè)的，最好是有一部分或都是不同行業(yè)的，因?yàn)楣餐慕?jīng)濟(jì)環(huán)境會(huì)對(duì)同行業(yè)的企業(yè)和相鄰行業(yè)的企業(yè)帶來相同的影響，如果投資選擇的是同行業(yè)或相鄰行業(yè)的不同企業(yè)，也達(dá)不到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。只有不同行業(yè)、不相關(guān)的企業(yè)才有可能次損彼益，從而能有效地分散風(fēng)險(xiǎn)。

3）辦法之三是“時(shí)間分散”。就股票而言，只要股份公司盈利，股票持有人就會(huì)定期收到公司發(fā)放的股息與紅利，例如香港、臺(tái)灣的公司通常在每年3月份舉行一次股東大會(huì)，決定每股的派息數(shù)額和一些公司的發(fā)展方針和計(jì)劃，在4月間派息。而美國(guó)的企業(yè)則都是每半年派息一次。一般臨近發(fā)息前夕，股市得知公司得派息數(shù)后，相應(yīng)得股票價(jià)格會(huì)有明顯地變動(dòng)。短期投資宜在發(fā)息日之前大批購入該股票，在獲得股息和其他好處后，再將所持股票轉(zhuǎn)手；而長(zhǎng)期投資者則不宜在這期間購買該股票。因而，證券投資者應(yīng)根據(jù)投資得不同目的而分散自己的投資時(shí)間，以將風(fēng)險(xiǎn)分散在不同階段上。

4）辦法之四是“季節(jié)分散”。股票的價(jià)格，在股市的淡旺季會(huì)有較大的差異。由于股市淡季股價(jià)會(huì)下跌，將造成股票賣出者的額外損失；同樣，如果是在股市旺季與淡季交替期貿(mào)然一次性買入某股票，由于股市價(jià)格將由高位轉(zhuǎn)向低位，也會(huì)造成購買者的成本損失。因此，在不能預(yù)測(cè)股票淡旺程度的情況下，應(yīng)把投資或收回投資的時(shí)間拉長(zhǎng)，不急于向股市注入資本或抽回資金，用數(shù)月或更長(zhǎng)的時(shí)間來完成此項(xiàng)購入或賣出計(jì)劃，以降低風(fēng)險(xiǎn)程度。

2、回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)來自各種因素，需要綜合運(yùn)用回避方法。

1）掌握趨勢(shì)。對(duì)每種股票價(jià)位變動(dòng)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行詳細(xì)的分析，從中了解其循環(huán)變動(dòng)的規(guī)律，了解收益的持續(xù)增長(zhǎng)能力。例如小汽車制造業(yè)，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)比較繁榮時(shí)，其公司利潤(rùn)有保證，小汽車的消費(fèi)者就會(huì)大為減少，這時(shí)期一般就不能輕易購買它的股票。

2）搭配周期股。有的企業(yè)受其自身的經(jīng)營(yíng)限制，一年里總有那么一段時(shí)間停工停產(chǎn)，其股價(jià)在這段時(shí)間里大多會(huì)下跌，為了避免因股價(jià)下跌而造成的損失，可策略性地購入另一些開工、停工剛好相反的股票進(jìn)行組合，互相彌補(bǔ)股價(jià)可能下跌所造成的損失。

3）選擇買賣時(shí)機(jī)。以股價(jià)變化的歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，算出標(biāo)準(zhǔn)誤差，并以此為選擇買賣時(shí)機(jī)的一般標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)股價(jià)低于標(biāo)準(zhǔn)誤差下限時(shí)，可以購進(jìn)股票，當(dāng)股價(jià)高于標(biāo)準(zhǔn)誤差上限時(shí)，最好把手頭的股票賣掉。

4）注意投資期。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況往往呈一定的周期性，經(jīng)濟(jì)氣候好時(shí)，股市交易活躍；經(jīng)濟(jì)氣候不好時(shí)，股市交易必然凋零。要注意不要把股市淡季作為大宗股票投資期。在西方國(guó)家，股市的變化對(duì)經(jīng)濟(jì)氣候的反映更敏感，常常是在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退前6個(gè)月，股價(jià)已開始回落。比如1991年2月，美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新的一個(gè)衰退期的前6個(gè)月，著名的道·瓊斯工業(yè)指數(shù)已開始下跌，而在經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇前半年，股價(jià)即已開始回彈。根據(jù)歷史資料分析，還可知道它的經(jīng)濟(jì)繁榮期大多持續(xù)48個(gè)月。因此，有可能地正確地判定當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)狀況在興衰循環(huán)中所處的地位，把握好投資期限。

3、防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

在購買股票前，要認(rèn)真分析有關(guān)投資對(duì)象，即某企業(yè)或公司的財(cái)務(wù)報(bào)告，研究它現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)情況以及在競(jìng)爭(zhēng)中的地位和以往的盈利情況趨勢(shì)。如果能保持收益持續(xù)增長(zhǎng)、發(fā)展計(jì)劃切實(shí)可行的企業(yè)當(dāng)作股票投資對(duì)象，而和那些經(jīng)營(yíng)狀況不良的企業(yè)或公司保持一定的投資距離，就能較好地防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如果能深入分析有關(guān)企業(yè)或公司的經(jīng)營(yíng)材料，并不為表面現(xiàn)象所動(dòng)，看出它的破綻和隱患，并作出冷靜的判斷，則可完全回避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

4、避開購買力風(fēng)險(xiǎn)

在通貨膨脹期內(nèi)，應(yīng)留意市場(chǎng)上價(jià)格上漲幅度高的商品，從生產(chǎn)該類商品的企業(yè)中挑選出獲利水平和能力高的企業(yè)來。當(dāng)通貨膨脹率異常高時(shí)，應(yīng)把保值作為首要因素，如果能購買到保值產(chǎn)品的股票(如黃金開采公司、金銀器制造公司等股票)，則可避開通貨膨脹帶來的購買力風(fēng)險(xiǎn)。

5、避免利率風(fēng)險(xiǎn)

盡量了解企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金中自有成份的比例，利率升高時(shí)，會(huì)給借款較多的企業(yè)或公司造成較大困難，從而殃及股票價(jià)格，而利率的升降對(duì)那些借款較少、自有資金較多的企業(yè)或公司影響不大。因而，利率趨高時(shí)，一般要少買或不買借款較多的企業(yè)股票，利率波動(dòng)變化難以捉摸時(shí)，應(yīng)優(yōu)先購買那些自有資金較多企業(yè)的股票，這樣就可基本上避免利率風(fēng)險(xiǎn) 。