所謂排擠效應(yīng)是指在市場容量相對穩(wěn)定的情況下，政府的參與行為對私人部門的市場份額、私人企業(yè)的進(jìn)入和成長產(chǎn)生的限制作用。

從理論上分析，排擠效應(yīng)主要有兩個可能產(chǎn)生的途徑。

首先，在行業(yè)空白處，即私人部門還沒有進(jìn)入的行業(yè)，政府的參與行為具有彌補(bǔ)市場缺陷的功能，由此產(chǎn)生的對私人部門進(jìn)入的排擠作用是不應(yīng)否定的。在實(shí)際生活中，某些行業(yè)私人部門沒有進(jìn)入，或者是私人部門沒有能力進(jìn)入，或者是私人部門有能力但不進(jìn)入。其原因既可來自經(jīng)濟(jì)因素：包括私人部門的資本積累不足，風(fēng)險(xiǎn)高、控制風(fēng)險(xiǎn)能力低，預(yù)期的投資回報(bào)率難以實(shí)現(xiàn)等；也可來自特殊的歷史因素。比如，新中國成立之時，整個國民經(jīng)濟(jì)受到了戰(zhàn)爭的重創(chuàng)，民間資本貧弱，不僅發(fā)展不了工業(yè)，就是恢復(fù)生產(chǎn)都有困難。在這種情況下，政府通過政治力量奪取和集中了大量資本，投資辦廠，在短時間內(nèi)形成了一定的生產(chǎn)能力，改善了人民的生活，穩(wěn)定了社會，啟動了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，由此也會對私人部門的隨后進(jìn)入、發(fā)展產(chǎn)生排擠效應(yīng)。

其次，還有另外一種排擠效應(yīng)，即在某些私人部門已經(jīng)能夠進(jìn)入的行業(yè)，政府投資參與所產(chǎn)生的排擠效應(yīng)。如果政府不利用其特殊權(quán)力，平等的參與競爭，那么政府參與行為產(chǎn)生的排擠效應(yīng)與私人企業(yè)之間的排擠作用沒有什么區(qū)別。如果，政府利用其特權(quán)，進(jìn)行不正當(dāng)競爭，破壞市場規(guī)則，則會破壞經(jīng)濟(jì)秩序，產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)和政府信用危機(jī)。

對于“排擠效應(yīng)” ， 西方經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，政府的預(yù)算赤字將導(dǎo)致政府借款的增加， 而這又將減少私人部門可借資金的供給。也就是說，政府的國債活動將引起資本投資減少的情況。

國債的發(fā)行與使用活動總要占用和耗費(fèi)一定的物質(zhì)資料， 它可能減少即“擠” 了社會資源中不是經(jīng)由政府預(yù)算安排的投資數(shù)額.從而直接影響著整個經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。這便直接關(guān)系到如何看待國債的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)等根本問題。

在西方發(fā)達(dá)國家完善的市場經(jīng)濟(jì)體系中，政府進(jìn)行國債活動的影響最終由市場來完成西方社會的各項(xiàng)主要投資是由私人部門承擔(dān)的，經(jīng)濟(jì)發(fā)展也主要是私人資本的作用結(jié)果。國債活動減少著私人部門投資能力， 也就意昧著影響國家的長遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。另外， 西方經(jīng)濟(jì)體系中私人部門的投資是由市場機(jī)制所約束， 具有較高的效率。而國債規(guī)模的擴(kuò)大則意昧政府集中資源的增多，導(dǎo)致“公共部門經(jīng)濟(jì)”的擴(kuò)大，而公共經(jīng)濟(jì)活動不是直接在市場機(jī)制下進(jìn)行的， 這就損害了市場經(jīng)濟(jì)的整體效率。由此可見，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中談到的國債的“排擠效應(yīng)”往往是帶有貶義的。

我國目前正在努力建立完善的市場經(jīng)濟(jì)體系，要使市場成為配置資源的基本手段， 促進(jìn)社會投資效率的提高；另一方面，從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制到市場經(jīng)濟(jì)體制的徹底轉(zhuǎn)變是一個長期漸進(jìn)的過程，政府又要在此過程中起主導(dǎo)作用。因此， 從國債活動的角度出發(fā)， 分析政府投資活動與市場作用下的投資的效率區(qū)別，有利于確認(rèn)公共部門與非公共部門的有效活動范圍，從而促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)整體效率的提高。