60 年代以來(lái)商業(yè)銀行為吸收資金發(fā)行了一種新的金融工具，即可轉(zhuǎn)讓大額定期存單（Negotiable Certificates of Deposit），簡(jiǎn)稱(chēng)CD或NCDs。這種存款單與普通銀行存款單不同：一是不記名，二是存單上金額固定且面額大；三是可以流通和轉(zhuǎn)讓。存款單的到期日不能少于14 天，一般都在一年以下，3—6個(gè)月的居多。CD 的持有人到期可向銀行提取本息；未到期時(shí)，如需現(xiàn)金，可以轉(zhuǎn)讓。這對(duì)企或個(gè)人有閑置資金想貸出，而又恐有臨時(shí)需要者具有很大的吸引力。故CD 成為貨幣市場(chǎng)重要交易對(duì)象之一。大額定期存款單市場(chǎng)就是以經(jīng)營(yíng)定期存款單為主的市場(chǎng)，簡(jiǎn)稱(chēng)CD 市場(chǎng)。

CD 市場(chǎng)上CD 的發(fā)行主要由商業(yè)銀行簽發(fā)。從簽發(fā)銀行的角度看，CD 為它提供了和定期存款流行性一樣的資金，即在到期前不能提取，而有利率較低的好處。銀行發(fā)行CD 的方式大致有兩類(lèi)。

一類(lèi)是批發(fā)式發(fā)行。發(fā)行機(jī)構(gòu)把準(zhǔn)備發(fā)行的總額，利率、發(fā)行日期、到期日和每張存款單的面額等預(yù)先公布，供投資者認(rèn)購(gòu)。

另一類(lèi)是零售式發(fā)行。即按投資者的需求隨時(shí)發(fā)行，利率由雙方議定，CD 交易市場(chǎng)上的投資者主要是大企業(yè)、地方政府、中央銀行、商業(yè)銀行、貨幣市場(chǎng)互助基金以及一些個(gè)人投資者，從投資者的角度看，由于CD 的上市性強(qiáng)、流動(dòng)性大、在到期前可以變現(xiàn)，因而補(bǔ)償了它比定期存款利率低的缺點(diǎn)，但比無(wú)息的支票存款強(qiáng)，故投資于CD 的單位比較多。

CD 發(fā)行以后，主要通過(guò)交易商進(jìn)行交易，交易商從中取得利潤(rùn)和傭金，也可以在CD市場(chǎng)上直接進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，購(gòu)買(mǎi)者需付給出售者以前那段時(shí)間的利息。CD 的利率由簽發(fā)銀行根據(jù)市場(chǎng)利率水平和銀行本身的信用加以確定。但從投資者來(lái)看，CD 的利率要高于財(cái)政部發(fā)行的國(guó)庫(kù)券，因?yàn)殂y行的信用低于財(cái)政部，國(guó)庫(kù)券的安全系數(shù)大，流動(dòng)性強(qiáng)但CD 的利率要低于企業(yè)發(fā)行的債券，因?yàn)?a href="/wiki/%E9%93%B6%E8%A1%8C%E4%BF%A1%E7%94%A8" title="銀行信用">銀行信用高于企業(yè)信用，企業(yè)債券安全性小，流動(dòng)性較弱，故企業(yè)債券的利率要高于CD 的利率。