傳統(tǒng)折衷理論(The traditional theory)是1952年, 美國經(jīng)濟學(xué)家大衛(wèi)·杜蘭特(David Durand) 在《企業(yè)債務(wù)和股東權(quán)益成本: 趨勢和計量問題》一文中提出的。是介于凈收益理論和凈營業(yè)收益理論之間的一種折中理論。

該理論認(rèn)為，企業(yè)利用財務(wù)杠桿盡管會導(dǎo)致權(quán)益成本的上升，但在一定程度內(nèi)卻不會完全抵消利用成本率低的債務(wù)所獲得的好處，因此會使加權(quán)平均資本成本下降，企業(yè)總價值上升。但是，超過一定程度地利用財務(wù)杠桿，權(quán)益成本的上升就不再能為債務(wù)的低成本所抵消，加權(quán)平均資本成本便會上升。以后，債務(wù)成本也會上升，它和權(quán)益成本的上升共同作用，使加權(quán)平均資本成本上升加快。這樣加權(quán)平均資本成本線呈現(xiàn)U型結(jié)構(gòu)，加權(quán)平均資本成本從下降變?yōu)樯仙霓D(zhuǎn)折點，是加權(quán)平均資本成本的最低點，這時的負(fù)債比率就是企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)。

圖：傳統(tǒng)折衷理論